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中銀基金:把握從復蘇到繁榮中的投資機會

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

――中銀基金2009年下半年投資策略報告會在滬成功舉行

馬全勝

8月8日,中銀基金2009年下半年投資策略報告會在上海成功舉辦,并拉開了中銀基金全國巡回投資策略會活動的序幕。來自中銀基金、中證指數公司和中國臺灣投資界的多位專家學者和知名人士以及300多位投資者參加了本次會議。

活動中,演講嘉賓為投資者詳細解讀了中國經濟的宏觀走勢和指數基金的投資策略,在與會投資者中引起了強烈的反響。

“宏觀經濟復蘇趨勢已經確立,下半年市場會有波動,但是總體來看,獲得收益還是大概率事件。”在中銀基金全國巡回投資策略會上,中銀基金研究主管張發余博士在介紹中銀基金今年下半年投資策略時,表達了對未來市場的樂觀預期。

這一觀點并非驚人之語。從PMI、貨幣供應量、信貸規模、發電量等多個先行指標來看,中國經濟都處在逐步恢復的大趨勢中。而且,從國際經濟角度看,近期各主要經濟體均出現明顯的經濟復蘇跡象,一旦國際經濟環境走出泥潭,出口將有望重新成為經濟恢復增長的新動力。

在投資領域,歷來得大勢者賺大錢。若從復蘇到繁榮的大勢已定,則投資者也可以以更積極的心態,分享中國經濟的驚人活力。

把握復蘇大勢,展望繁榮未來

“目前經濟形勢正在從復蘇逐漸走向繁榮,貨幣政策遠沒有到轉向的時候,企業盈利已經有明顯好轉,而出口也隨著外圍環境轉好而企穩。可以說我們正處在投資時鐘上較好的階段。”張發余對市場的預期樂觀并不盲目。

從國內經濟環境來看,7月PMI指數繼續上升令人驚喜,這是中國制造業PMI指數的連續8個月反彈,反映了經濟復蘇的強趨勢。而外圍經濟環境也顯示出觸底回升的信號。2009年5月,美國經濟咨商局消費者信心指數大幅回升至54.9,已經連續3個月回升。外圍經濟反彈將有效帶動我國的出口增長,7月份出口訂單指數較上月上升0.7%,并連續三個月站上50%關口,反映出我國出口最差的時候或已經過去。

而在市場流動性方面,張發余表示流動性已進入第二階段,貨幣活化、儲蓄搬家和熱錢流入將使流動性充裕格局得以延續。統計顯示,M1已經開始快速增長,表明貨幣開始活期化,儲蓄增長見頂回落也顯示出居民的儲蓄意愿下降,未來投資的意愿將明顯回升。總體而言,未來流動性將依然非常充足。

同時,微觀企業的盈利狀況也逐漸改善。隨著經濟形勢企穩,1-5月份國有及國有控股企業利潤同比降幅大幅收窄。據統計,6月中旬以來,滬深300的業績預期出現了明顯而持續的調升,幅度已超過4%。目前,中金公司對上市公司今年業績預期已經上調到19%,明年的盈利上調到了25%。

可見,當前中國經濟正處于復蘇的起步階段,并逐步邁向繁榮。在這一大趨勢下,下半年A股市場的投資路線圖也日漸清晰。沿著經濟復蘇的脈絡,汽車、家電等享受早周期行業溢價的行業,基建、地產等在經濟繁榮時期收益最大的行業,將可望把握從復蘇到繁榮過程中的投資機會。同時,流動性過剩將刺激券商、房地產等行業的繁榮,資源和新能源主題也將受益于通脹預期。另外,受益于經濟刺激政策的區域經濟、產業振興、產業重組等投資主題,也值得投資者關注。

順勢而為,關注指數基金

在投資領域,歷來得大勢者賺大錢,在宏觀經濟從復蘇走向繁榮的趨勢下,指數基金成為把握市場趨勢的理想工具之一。據臺灣資深理財講師王淑華介紹,指數基金的優勢在于投資過程透明簡單、費率較低而且布局分散,因此更容易把握市場走強的趨勢。

指數基金只需投資于指數成分股即可,投資者只需了解基金所跟蹤的指數,即可以清楚知道到指數基金的投資標的,了解自己的錢投到了哪里。而且,由于指數基金不需要進行主動的投資管理,其管理成本非常低。由于復利效應,在長期投資中,指數基金節約的投資成本將帶來明顯的額外回報。另外,指數基金分散投資的特點,能幫助投資者做好資產配置,通過擴大投資范圍,既規避風險又可以把握更多的投資機會。

王淑華介紹,由于指數基金存在諸多優勢,在全球市場上,指數型基金的長期收益率領跑了市場上的絕大多數基金。最近11年來,全球指數基金數量增加了300倍,美國三分之一的家庭都擁有指數型基金。從今年上半年來看,國內指數型基金平均報酬率是86%,一般的股票型基金只有65%,半年就多賺20%,折算年化報酬率差40%。

不過,指數基金的特點也決定了投資時點的重要性,當市場處于上漲階段時,指數基金的優勢最為明顯。王淑華表示,經歷過國際金融危機的沖擊,現在國內經濟形式正逐步好轉,全球經濟環境也正在走出泥潭,投資指數基金值得考慮。

優中選優,中證100贏在特色

而對指數基金的選擇,則應重點關注指數基金跟蹤的標的指數。目前,中銀基金旗下的中銀中證100指數基金正在發行。據中證指數公司研究部主管黃靜博士介紹,中證100指數成分股是從滬深300指數成分股中選出市值規模最大的前100名大盤藍籌股,具有規模大、流動性好、盈利能力強的特點。

據黃靜介紹,中證100指數成份股市值均超過150億元,平均總市值為1288億,而且,中證100指數樣本股2008年營業收入和凈利潤分別為億元和7500億元,占同期市場營業收入和凈利潤的67%和85%,高于同期中證100指數的市值占比。可見,中證100指數成分股市值規模較大,對市場有較大的影響力。

同時,2009年上半年,中證指數成份股日均成交572億元,2009年上半年累計換手率為193%。而且,中證100指數成分股總市值近13萬億元,占滬深A股總市值的65%;流通市值2.62萬億元,占滬深A股自由流通市值36%,較高的市場代表性使其成為通過指數基金投資A股市場的理想標的。

另外,據黃靜介紹,入選中證100指數的成份股都是各行業的龍頭企業,具有良好的投資價值。據統計,2008年中證100指數成份股分紅總額為2852億元,占滬深A股分紅總額的85%,遠遠高于同期中證100指數的市值占比。7月1日,中證100指數樣本股加權市盈率為24.19倍,低于同期市場平均水平30.39倍,具備明顯的估值優勢。可見,相對于目前市場最為關注的滬深300指數,中證100指數更具特色,堪稱滬深300指數中優中選優的特種部隊。

百家績優藍籌,分享財富未來

顯然,在當前A股市場前景向好的環境中,中銀中證100指數基金是投資者把握宏觀經濟從復蘇走向繁榮的理想投資工具之一。據中銀基金資深理財顧問陳欣介紹,目前,中銀中證100指數基金正在中行、建行、工行、交行、招行、民生銀行、中信銀行等銷售渠道發行。作為首只增強型中證100指數基金,該基金將豐富投資者的選擇,滿足更多投資者的需求。

中證100指數是市場上首只跨越兩市的大盤股指數,匯聚了中國“最精華”的大市值公司,具有極好的市場代表性、市場競爭力和影響力。在當前市場中,中證100指數覆蓋的大盤藍籌股均是與國計民生密切相關的支柱型產業是國民經濟的中流砥柱,無疑更有利于把握宏觀經濟從復蘇走向繁榮過程中的投資機會。

陳欣介紹,在市場環境向好時,中銀中證100指數基金將采取被動投資的策略,以跟蹤指數整體表現。但當市場出現波動時,增強型管理的設計,將使該基金可望憑借中銀基金良好的管理能力,有效控制下行風險,幫助投資者減少損失。

據了解,中銀中證100指數基金的擬任基金經理之一吳域,在國金證券最新基金經理評價中獲5星評級,在2008年基金公司投資管理能力評價中,中銀基金更獲得權益類產品綜合得分第1名。在海通證券基金研究中心2009年最新公布的基金公司股票投資能力評級中,中銀基金投資團隊也獲得五星評級。(CIS)

(責任編輯:范曉勇)[我來說兩句]

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