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中海基金:當前信用債品種收益明顯高于歷史均值

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

7月以來,受制于資金面中性偏緊、機構降杠桿和信用債券評級下調,債券市場經歷了階段性調整,債市投資進入精細化投資管理期。在下半年債市基本面相對有利的情況下,債券的估值支撐逐漸顯現,前期的市場調整為中長期債券投資提供了布局良機,亦為新產品的建倉運作創造了好時機。

對于前期的債市調整,中海惠豐擬任基金經理陸成來博士認為,經歷了二季度以來的債市調整,當前信用債品種收益率明顯高于歷史均值,配置價值顯現。而本輪信用市場的調整有著明顯的流動性特點,即短端和高等級品種的收益率絕對上行幅度較高,收益率曲線呈現平坦化上行,短端品種目前配置價值較高,期限選擇上更有利于縮短久期的策略。而從信用等級上看,目前由于利率債收益率上行明顯,高等級信用債相比政策性金融債的利差優勢逐漸下降,但存在一定機構避險需求帶來的交易型機會,而低等級品種的信用保護明顯不足,需要較強的風險甄別能力。

據悉,融合“純債+分級”雙重特色的中海惠豐純債分級基金已經開始募集,其B類份額于8月16日至8月30日全面發售。作為分級周期內封閉運作、杠桿投資的份額,惠豐B創新性地設置了2年封閉周期滾動運作的分級操作模式,在滿足相對較高風險偏好理財需求的同時,為投資者長期資產配置提供了良好的投資工具。

業內人士表示,伴隨債券基金大規模去杠桿以及《公開募集證券投資基金運作管理辦法》(征求意見稿)中關于“基金總資產不超過基金凈資產的百分之一百四十”的規定,新規如在未來正式實施從長期來看或將降低普通債券基金的收益率,同時帶動投資者對高收益債的青睞。由于分級債基B類份額本身具有結構杠桿,通過放大杠桿投資使其有可能獲得較高的收益。這一突出優勢提升了分級債基B類份額的吸引力,從而使得未來市場對分級債券產品的需求熱度日益提升。

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