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中海基金陳明星:融資融券業務強化指數基金吸引力

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

近日,融資融券業務試點初期標的證券名單公布,滬深交易所分別將上證50指數成份股和深證成指成份股作為試點初期標的證券,共納入了90只大盤藍籌股票。之前,兩個交易所還公布了融資融券可充抵保證金證券范圍和折算率,上證180指數和深證100指數成份股的折算率不超過70%,而非成份的折算率不超過65%。這表明,融資融券業務已經“箭在弦上”,受益融資融券的指數基金值得投資者關注。

虎年首只新發基金――中海上證50指數增強基金基金經理陳明星表示,短期而言,券商為了開展融資融券業務,必然需要持有融資融券的標的股票,再加上成份股相對較高的折算率,上述90只大盤藍籌股必然會成為市場的“香餑餑”,如此就會對相關個股的短線走勢形成一定的買盤推動力,與這些標的股重合度較高的上證50指數、深證成指等大盤指數基金將從中受益。而從中長期而言,融資融券既可“做多”又可“做空”的雙邊機制,會使上市公司的股價更合理,更能夠反映公司內在價值,從而提升市場的有效性,同時也會使得投資者尤其是個人投資者在獲取超額收益方面難度增加,轉而會提升指數基金的吸引力。

陳明星介紹,根據國際經驗,融資融券不僅能為指數基金的發展提供更好的外部環境,同樣,也能豐富指數基金的投資手段,增加指數基金的業績穩定性。融資融券的“杠桿性”和“做多做空”機制,使得指數基金可以在較短的時間內“加倉”和“減倉”,并且有效降低沖擊成本,從而提高跟蹤指數的準確性。另外,指數基金很大一部分額外收益來自于“融券”的收入,這是因為指數基金平日的股票倉位一直較高(一般超過90%),這就使得指數基金可以將部分“閑置”的持倉股票用于融券,獲取額外的正收益。

盡管指數基金參與融資融券的業務規則尚未出臺,但中海基金認為指數基金將在融資融券和股指期貨的影響下迎來更大發展機遇,公司亦將指數化產品開發作為公司發展的一個重要方向。據介紹,中海上證50指數增強型基金的標的指數――上證50指數挑選上海證券市場規模大、流動性好的最具代表性的50只股票組成樣本股,以便綜合反映上海證券市場最具市場影響力的一批龍頭企業的整體狀況。其成份股基本上都被上證180指數,滬深300指數,中證100指數所涵蓋,是上述指數基金的必備股票,可以說是最基礎的指數或者說是“指數中的指數”。

目前股市經過前期的震蕩調整后,大盤藍籌股由于估值相對合理已經具有一定的補漲需求,此時投資指數基金安全邊際相對較高。而隨著融資融券業務的推出,有理由相信,以跟蹤上證50指數和深證成指的大盤指數基金將會首先受益。作為虎年首只上證50指數基金,中海上證50指數增強基金可以說是應時而生,前景讓人值得期待。

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