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中海基金經理:大盤進入筑底區域加息之前重防御

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

股市

大盤進入筑底區域

周五A股市場結束了1月的交易,上證指數連續4周收陰,最終報收于2989.29點,單月跌幅8.78%。這一個月隨著經濟的企穩,在外圍市場討論寬松政策是否退出的聲音越來越多的時候,央行的舉動給市場帶來較大的擔憂,引發了寬松政策退出提前的預期。寬松政策退出的原因,一方面是由于去年12月宏觀經濟數據的強勁增長,更加強化了市場對寬松政策結束的預期。另一方面,CPI的回升速度較快也給予了市場一定的警示作用,央行的通脹預期管理目的性比較明確,這也加劇了市場對于貨幣政策轉向緊縮的預期。經過1月的回調后,市場有望在2月得到一定修復。首先,金融股由于前期對利空因素的反應過度,存在修正需要,同時股指期貨預期不斷刺激,因此在權重股的帶動下,市場整體估值有望得到修復。其次,從擴容壓力來看,增量和存量擴容都會比較溫和。長假因素導致新股發行節奏和規模有望減緩;2月份限售股解禁壓力較上月明顯減小,市場可能呈震蕩整理走勢

債市篇

加息之前重防御,加息之后關注利率產品可能出現的機會

本周央票利率持平,主要是考慮到春節因素,近期將會持續保持凈投放,但節后回籠資金的壓力將會比較大,加上較高的CPI,央票發行利率可能再度提高,對中短期利率品種持續構成收益率上升的壓力。

另一方面,加息是否將至可能最主要的還是要看經濟是否過熱以及貸款控制的效果,在當前加息預期較強的情況下仍然防御性的配置高收益債券,這類債券本周繼續上漲,未來兩周在持券過節因素的影響下,仍可能有不錯的表現。加息之后,則將對利率產品方面是否出現機會予以關注。(摘自中海基金理財周刊)

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