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興業全球基金王曉明:警惕滯脹風險藍籌股安全邊際高

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

興業全球投研總監王曉明

國家統計局日前公布了3月份CPI數據,3.6%的同比漲幅超出此前市場預期,“負利率時代”卷土重來。

對此,興業全球基金副總經理、投研總監王曉明認為,雖然近兩年中國出現惡性通脹的可能性很小,但是也不能對通脹掉以輕心,尤其要警惕經濟的“滯脹”風險。他認為在當前中國經濟轉型的背景下,市場難言有整體性機會,目前安全邊際比較高的藍籌股是絕大多數投資者的更優選擇。

“考慮新漲價因素以及中國結構性的通脹推動力量,今年仍然不能對通脹掉以輕心。基于這種判斷,我認為目前貨幣政策很難放的很松,通脹風險制約了貨幣政策的空間;中國這一兩年出現惡性通脹的概率不大,但出現滯脹的可能性比較大。”王曉明表示。

他還說,中國現在面臨的一個大背景就是轉型,我們對轉型過程中的困難要有充分估計,最關鍵的因素是投資、出口、消費在轉型過程中如何均衡。2012年以來,投資尤其是政府為主導的投資增速低于預期,導致中國經濟在短期內承受的增長壓力比較大。在這樣的大背景下,企業盈利增速低于預期的概率加大,股市難以出現整體性機會。

大盤藍籌相比較而言,因為估值相對合理,風險不大,安全邊際相對較高。

他同時強調說:“我覺得對大多數中國的投資者而言現在的藍籌股投資是更優選擇,但是并沒有說是最優選擇,如果你擅長投機或博弈的話也許還有其他選擇,對大多數人來講做不到,那還不如踏踏實實買點便宜點的藍籌,比如考慮到分紅,現在1倍左右的PB對銀行股而言,已經有很好的安全邊際。”總體看來,王曉明認為,在轉型的大背景下,整體性機會與行業性機會都相對有限,未來更需要精選個股。尤其在中期,因為宏觀和微觀存在超預期的可能,還需保持謹慎,要耐心等待中國經濟企穩以及企業盈利增速見底。

展望二季度,王曉明表示,A股市場或將維持目前的震蕩態勢,但是看好今年固定收益類產品的表現,建議投資者今年應在固定收益、可轉債以及股票基金之間建立一個組合。而從未來3到5年來看,或應該多關注股票型基金,其次是可轉債和債券基金。文/記者高陽

興業全球投研總監王曉明

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