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興業全球基金副總經理王曉明:穩健防御擇期反擊

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

興業全球基金副總經理、投資總監王曉明在金牛基金論壇上表示,2012年經濟繼續下行、流動性逐步改善將是相對大概率的事件,歐債危機的外部沖擊仍將存在。在經濟趨勢和貨幣政策沒有顯著轉向之前,股票市場依然缺乏整體性投資機會。堅持“穩健防御”的前提下,等待政策信號“擇期反擊”是首選策略。

王曉明認為,歐債危機仍是2012年全球比較重要的風險因素。對于國內經濟,他指出,2012年中國經濟仍將繼續探底,但結構有所分化:出口承壓、投資回落、消費平穩。在傳統增長模式難以為繼的情況下,應主動尋求經濟轉型。盡管轉型之路難以一蹴而就,但產業升級與結構優化、消費崛起將是確定的方向,經濟增長由速度向質量轉變則是轉型的最終目標。同時,2012年偏緊的流動性環境將會獲得邊際改善。前期貨幣緊縮及地產調控政策初見成效,短期通脹水平回落幾成定局,2012年上半年貨幣政策將以穩健為主基調。不過,期待很寬松的政策環境也很困難,盡管存準率下調意味著寬松周期已正式開啟,但熱錢流出、信貸發放受限等因素仍可能使未來寬松程度低于預期。

王曉明進一步指出,當前A股整體估值水平已處于歷史低位,但市場估值結構性差異顯著,非周期行業及中小板、創業板相對估值仍處高位。因此,整體上堅持穩健防御將是投資的前提。

王曉明表示,應圍繞經濟轉型進行資產配置,“消費升級+新經濟”將成為新一代成長股挖掘的戰略性領域。重點看好估值在合理區間內的中高端白酒、生物醫藥、品牌服飾等行業,以及代表經濟轉型方向的節能環保、智能城市、人工替代、精密儀器、信息服務、新型材料等領域。

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