江苏7位数今晚几点开|江苏7位数开奖日期
歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

上市公司瘋狂的游戲:10倍以上高溢價并購成常態

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

博瑞傳播(行情,問診)(.SH)漲勢仍舊強勢,當日再漲5.32%。從其10日復牌之后已是四連漲,漲幅已超30%。

這一波漲幅源于博瑞傳播10日發布的收購北京漫游谷進展的公告,后者曾是騰訊旗下最賺錢的游戲公司之一。憑借此次收購,博瑞傳播有望與騰訊的強大游戲推廣平臺對接,在端游、頁游和手游領域搶占先機。

此前以16.99億元收購廣州要玩娛樂100%股權的大唐電信(行情,問診)(.SH)在6月27日復牌后同樣被封漲停,周漲幅達16%,同期大盤則累計下挫4.48%。

“我們預測今年是并購整合年,頁游是主戰場,而手游是副戰場。”一位業內分析師說。

據記者統計,上半年A股共有博瑞傳播、掌趣科技(行情,問診)(.SZ)、浙報傳媒(行情,問診)(.SH)、大唐電信、美盛文化(行情,問診)(.SZ)等數家上市公司發布了收購或者擬收購游戲公司的公告。而其收購溢價率普遍在10-15倍之間,高溢價的估值已成為不爭事實。

但游戲并購火熱背后,泡沫已開始呈現。業內人士指出,游戲行業競爭日趨激烈,上市公司對游戲公司的收購不僅價格過高,且盈利模式存在明顯不確定性。

高溢價為并表?

高溢價收購背后,將游戲公司靚麗財務數據并表增厚業績,無疑是上市公司投入大把白銀的訴求。

“目前游戲公司普遍都盈利。上市公司收購游戲公司可帶來業績增長,粉飾財報。”易觀國際互聯網行業分析師薛永峰表示。

有業內人士舉例,“大唐15倍高溢價率收購廣州要玩娛樂主要目的就是為了扮靚財務。”

資料顯示,大唐電信2012年凈利僅1.66億。今年一季度營收10.56億元,同比下降13.18%;虧損1.19億元,比上年同期虧損額擴大47.66%。

相比之下要玩娛樂業績呈高速增長。截至2013年3月末,要玩游戲平臺新增注冊用戶106.21萬人,月ARPU(每用戶平均收入)值為570元,活躍用戶數量達到86.3萬人次,當月收入在2500萬元以上。該公司今年前三月凈利就高達3079.72萬元,首季即超過去年全年2701.36萬元的凈利。

對此,大唐電信也坦承,“通過本次收購業務發展較好且盈利能力較強的要玩娛樂,公司在互聯網業務板塊將得到較大提升,實現公司戰略布局,提升整體盈利能力。”

事實上,此前大唐電信先后放棄的頁游平臺“三七玩”和移動通信商無限訊奇兩個收購標的也都是盈利能力突出的公司。公開信息顯示,無限訊奇2009年凈利潤5299萬元,2010年凈利潤7010萬元。據一位業內人士透露,三七玩2013年首季有2億左右營業收入。

另一家高溢價參與者是今年累計漲幅已達264%的掌趣科技。

7月3日,掌趣科技公告并購海南動網先鋒方案獲通過,其100%股權估值為83,772.02萬元,增值率為1537.55%,溢價達15倍。

溢價率如此之高也看得出,掌趣科技想要從此次并購當中獲益不菲。資料顯示,動網先鋒2012年業績高速增長82%至1.52萬元,比去年同期高出6845萬元。由于掌趣科技2011年、2012年分別實現營業收入1.83億、2.25億元,則動網先鋒營業收入分別相當于其45.53%和67.47%,凈利潤則占其26.27%和69.36%。

“不僅是為了財報,作為A股”手游第一股“的掌趣科技通過并購可以將業務發展到頁游平臺,豐富產品線。”一位業內人士向記者指出。

上述高溢價收購的交易標的營收都很突出,而美盛文化(.SZ)的算盤則讓人有點看不懂。

美盛文化在7月2日公告,共出資1980萬元受讓締順科技股權及增資。交易完成后,公司將持有其51%股權,有順科技旗下游戲行業垂直門戶網以及開發和運營《夢回三國》等網頁游。

有業內人士直言,“締順科技么?公司近況不佳,已入不敷出了。”公開資料顯示,締順科技2012年度總資產4392萬元,凈資產-2493萬元,營業收入751萬元,凈利-839萬元。

美盛文化稱,盡管締順科技虧損,但作為動漫產業鏈重要一環,主要從戰略層面考慮進行收購,將進行產業鏈條整合,協同發展。

“類似美盛文化收購締順科技,算是動漫產業向產業鏈下游延伸,與華誼的訴求類似。”一位業內人士說。

泡沫初起

“這行業10倍以上溢價率不算太高。主要是掌趣科技收購動網先鋒定了調子,之后收購案都對照這個,目前這幾家溢價率都在10-15倍之間。”薛永峰說。

7月3日,掌趣科技公告,收購海南動網先鋒網絡科技有限公司獲得證監會批復。動網先鋒100%股權的估值為83,772.02萬元,增值率為1537.55%,溢價達15倍。

“現在基本都這個價。一方面賣方強硬起來了,另一方面買方需求很剛性,因為游戲公司都比較賺錢。”一位業內人士告訴記者。

不過上市公司的算盤未必如意,高價收購也帶來風險。“現在游戲公司被收購就像買賣荔枝,必須在摘下來6個小時內這一黃金階段出售,游戲跟荔枝一樣,放久了就不好賣。”艾媒咨詢總經理張毅直言。

其表示,“游戲公司也具有周期性,一款游戲成功并不能代表之后產品也成功。上市公司在高點踏入公司,也要做好承受周期性變化打算。”

有一位券商分析師分析,沒涉及過游戲領域的上市公司未必會了解行業內系統風險。一款游戲開發周期長且成功率較低,游戲開發商大概只會有10%產品可以成功。

“高溢價收購是有風險的,尤其是在業務協同性不強,同時競爭又很激烈領域,比如大唐電信收購要玩。”

推薦閱讀

上市公司如何在新加坡交易所上...

現在很多的中國上市都會選擇國外的交易所選擇上市,這樣就可以通過在國外上市來進行國...

上市公司于債券公司優勢會用到...

很多的交易者都是屬于上市的公司或者是一些證券公司,他們的一些措施會使得他們能夠賺...

上市公司的關聯法人范圍

具有下列條件之一的法人或其他組織,就是關聯法人:1、間接或直接對上市公司進行控制...

反向收購上市怎么樣

我國的股票市場經過這二十多年的發展,已經日漸成熟,各種機制也日益完善,同時也涌現...

對于公司進行上市規劃的簡單的...

對于上市公司,大家肯定聽到的多,那么對于‘上市’的認識是否是清晰的呢?每個公司都...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.ltbmi.tw) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
江苏7位数今晚几点开 下载辽宁十一选五走势图 陕西快乐10分中奖规则 北京pk10九码为什么输 法甲女足直播地址 彩运来彩票苹果 山西快乐10分开奖号码 福彩组六最长 福建15选5历史数据 T6彩票网址 浙江快乐12选5开奖查询结果