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上市公司高管和風投成創業板減持主力

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

雖然去年34家公司原始股東做出不同形式的不減持承諾,但創業板公司解禁股的減持并沒有得到實質性遏制。

去年10月30日至今,創業板上市公司中出現減持的一共有171家公司,占全部創業板上市公司的一半左右,其中有60家公司出現了解禁限售股的減持,共計減持3.67億股,約合金額37.36億元,占同期減持總量的63.44%和51.84%。

今年以來,創業板走勢一枝獨秀,漲幅達到17.65%,遠遠領先于同期的上證指數、深圳成指和中小板指數。尤其春節之后,以銀行為代表的大盤藍籌股出現調整,而創業板股票卻連創新高。截至3月11日,創業板的市盈率為37.64倍,遠高于中小板和滬深300分別為29.71倍和10.63倍的市盈率。但創業板上市公司的業績卻難言樂觀,355家創業板公司2012年度累計實現凈利潤247.6億元,較2011年度同比下降6.4%。其中,191家公司凈利潤上升,164家公司凈利潤出現下滑。

創業板個股二級市場走勢與業績出現背離,那么對基本面更為了解的產業資本是如何操作的呢?

以“投資”、“資產管理”作為關鍵詞的Wind統計數據顯示,風投公司的減持雖然在持續,但并算不上顯著。

去年10月30日至今累計有38家創業版上市公司遭到了風投公司的減持。風投公司這段時間累計拋售創業板解禁股1.4億股,涉及金額18.42億元,分別占同期創業板解禁股減持股數的38.23%和49.31%。因為“投資”、“資產管理”為關鍵詞的該類公司主要為風投公司,他們的盈利是通過上市或者并購等渠道實現的。他們實際上是具備實業投資與金融投資綜合經驗的群體。

不過,公司高管群體去年10月30日以來卻動作頻繁,期間有131家創業板公司出現高管減持,共計減持1.96億股,約合金額32.61億元,分別占同期減持總量的33.86%和45.24%。與風投公司的對比發現,上市公司高管減持的力度超過風投公司,成為這段時間創業板公司減持的特點。與此同時,上市公司高管離職的數量也明顯增加,深交所創業板公告顯示,2012年,創業板高管辭職公告超過220份,明顯超過2010年不到50份的公告數量。由于高管所持股份一般都有一至三年不等的限售期,且解禁后高管每年減持的股份數量也不得超過所持股份的25%,但如果辭職,則限售期縮短至半年,因此減持規模和自由度也將大大增加。

創業板上市公司的高管正在以各種可能的方式撤離,減持和離職成為了相對透明和簡便的方法。顯然,他們對創業板公司的看法與二級市場的表現相異。從目前來看,大股東的二級市場行為相對謹慎,從去年10月30日至今,僅有銀江股份(,股吧)、合康變頻(,股吧)、賽為智能(,股吧)3家創業板公司出現了第一大股東減持。今年創業板首發原始股東限售股解禁金額將占流通市值的近70%,處于歷史最高水平,這對于大幅上漲的創業板股票而言,將成為懸在頭上的達摩克利斯之劍。(作者系方正證券(,股吧)研究員)

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