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華鑫信托攬12家上市公司股權融資高比例質押風險劍懸

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

本報記者韓迅上海報道

股權質押融資已經逐漸成為趨勢,但是低迷的A股市場卻讓這繁榮的背后暗藏風險

近日,永泰能源(,股吧)(.SH)發布公告,控股股東永泰投資控股有限公司(下稱永泰控股)將所持有的本公司股份.871萬股,占本公司總股本的6.98%,質押給興業國際信托有限公司,質押登記日為2013年3月20日。

永泰控股總共持有永泰能源.6172萬股,目前質押比例98.78%,一旦永泰能源出現股價連續下跌,永泰控股將很難提供后續的補倉股票,風險必然轉嫁給信托公司,從而直接影響持有此類信托計劃的投資者。

“賭上家底”的質押

一般來說,上市公司股權質押都有質押率和警戒線。

記者得到的一份永泰能源質押給華鑫國際信托有限公司(下稱華鑫信托)的信托計劃,其中1050萬股的質押金額為5000萬元。

永泰能源目前已經停牌,其2月18日收盤價格為12.14元/股,1050萬股的質押股票總價格折合為萬元,折合質押率為39.22%。

一位信托經理告訴記者,中小板公司目前的質押率基本上在三四折左右,“永泰能源的這個質押率屬于正常的,對于創業板,我們公司基本不碰。如果是主板藍籌股,質押率會相對提高到五折左右。”

為控制因股票價格波動帶來的風險,對于股票質押業務設立警戒線和補倉線,華鑫信托給永泰能源設立的警戒線是“不得低于股票質押融資本息和的140%”,而補倉線是“不得低于股票質押融資本息和的130%。”

為了進一步控制風險,華鑫信托還設立了連帶責任擔保,永泰控股的實際控制人王廣西為此次質押的償付義務提供個人連帶責任保證擔保。

“這是必須的,畢竟永泰控股質押了幾乎所有的股票,如果此次增發不能得到市場認可,復牌后股票有可能出現連續下跌的狀況,永泰控股就很難繼續拿出股票進行補倉。”上述信托經理告訴記者,由于質押率較低,這種風險目前來看還是可控的。

實際上,類似“賭上家底”的這種質押狀況,并非永泰能源一家。

3月27日,桑德環境(,股吧)(.SZ)發布公告,其控股股東桑德集團將其所持2040萬股質押給興業金融租賃有限責任公司,另將其所持500萬股質押給南京銀行(,股吧)北京分行。截至2013年3月27日,桑德集團所持桑德環境的股權質押總股數為.96萬股,占公司總股本的37.80%。

要知道,桑德集團總計持有.34萬股桑德環境,此次質押完后,等于質押了其持股總數的84.03%。

中南建設(,股吧)的控股股東中南城市建設投資有限公司(下稱中南城市投資)累計質押了.5561萬股,占公司總股份的62.88%,占中南城市投資所持公司股份的86.57%。

“這種質押目前的確很多,一是為了提前套現,二就是控股股東的確缺錢。”上述信托經理告訴記者,永泰能源近年來不斷通過增發、債券、信托等各類融資方式,用于旗下煤炭企業的工程建設以及參與山西煤炭資源整合,“即使是此次準備實施的增發,永泰控股亦需要提供不少的流動資金,因此質押股權來參與增發是融資的策略。”

熱衷此道的華鑫信托

2007年,上市公司股東質押股份的承接方幾乎都是銀行,信托公司僅僅是從2010年開始逐漸發力,并在2012年首次超越銀行,成為承接股權質押融資的最大“接單者”。

同花順(,股吧)iFinD數據顯示,截至3月27日,滬深兩市今年以來共計268家上市公司進行了股權質押,次數達到383次,信托公司承接了其中的絕大部分。

在信托公司中,華鑫信托成為今年以來承接股權質押融資的“大腕”。

除去上述的永泰能源以外,華鑫信托還承接了11家上市公司的股權質押,包括一些創業板公司。

其中,爾康制藥(,股吧)今年1月8日的公告顯示,公司股東湖南帥佳投資將其直接持有的3050.67萬股質押給了華鑫信托。要知道,帥佳投資僅持有爾康制藥3050.67萬股,等于質押了其持股總額的100%。

上海一位基金經理告訴記者,爾康制藥截至目前股價已經跌破了今年初的開盤價,“3月19日還一度跌破18元,未來走勢將直接決定帥佳投資是否要進行補倉的可能性。”

在上述信托經理看來,華鑫信托這兩年做股權質押業務是很猛的,一般信托公司是不愿意碰創業板股票的,“雖然現在信托產品很多,但是實際上絕大部分產品都是融資類的,且股權質押融資偏多。雖然目前尚沒有失敗案例爆出,但是兌付風險存在已久,尤其是100%質押的,一旦股票下跌,要么股東方主動提前結束信托計劃,要么信托公司強行平倉。最害怕搞到最后,信托公司無法獲得上市公司股東的兌付,那就只能成為上市公司新股東了,這就麻煩了。”

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