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在諸多業績下滑的創業板上市公司中

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

創業板的高成長性正在受到諸多挑戰,曾經希望分享創業板“高成長紅利”的機構投資者也受困其中。

數據顯示,截至2012年4月30日,深交所創業板311家公司披露了2011年年報,89家公司業績同比下滑,占比近三成,其中不乏上市不足一年者。值得注意的是,創業板在去年首次出現了虧損公司,即上市僅兩年的當升科技(.SZ).

更糟糕的是,創業板公司業績下滑在今年一季度又有擴大趨勢。今年一季度,93家創業板公司出現業績下滑,較年報有所擴大。一季度,創業板公司有多達15家虧損,虧損比例占創業板總數近5%。

對于公募、私募等諸多機構投資者來說,創業板中高新技術企業未必就是高成長企業,一旦選擇錯誤,帶來的必將是虧損。

金鷹基金“冒死”買當升科技?

自創業板開板后,2009年和2010年并沒有出現虧損企業,但是當升科技修正年報的出爐,引起整個A股市場的恐慌。

4月25日,當升科技披露了2011年年報,公司去年實現營業總收入.39萬元,同比下滑21.02%;實現凈利潤-73.9萬元,同比下滑102.13%。

對于業績的下滑,當升科技的解釋是:一方面,歐債危機導致國際經濟環境惡化,國際原材料市場價格一路走低,公司外銷價格出現較大幅度的下降;人民幣升值也增加了公司的匯兌損失。另一方面,公司所處行業市場格局面臨較大的調整,原有的主營業務產品主要應用于傳統手機、筆記本電腦市場,但由于受到蘋果等新型智能手機、平板電腦的沖擊而出現大幅萎縮,導致公司客戶訂單受到較大影響。

同時,當升科技的產品毛利率繼續出現下滑。全年整體產能利用率較低,固定資產折舊同比增加較多;由于人員規模的擴大以及高端人才的引進,管理咨詢費用的增加,管理費用同比出現一定幅度的增長,這些都成為導致當升科技全年虧損的原因。

東海證券研究員徐纓表示,現在探討當升科技在2012年將繼續虧損還是會扭虧為盈并無太多意義。“公司目前的管理層態度很誠懇,改變公司現狀的決心也很大,但面臨的發展的不確定性并不會因為態度誠懇或決心很大而出現絲毫的減少。”

果然,當升科技的2012年一季報的虧損繼續加大,其營業總收入為萬元,同比下滑13.46%;凈利潤為-302.95萬元,同比下滑172.96%。

就是這樣一家虧損的創業板公司居然依舊吸引了機構投資者的介入,當升科技今年一季報顯示,金鷹主題基金買入了71.93萬股,中信建投證券客戶信用交易擔保證券賬戶買入了81.02萬股。

金鷹主題基金經理彭培祥在2011年年報中表示“未來將重視業績穩定類、高分紅潛力類及低負債率類公司股票的配置”,但是事實上當升科技并不是業績穩定的公司,其目前尚不知能否扭虧為盈。

這樣的“成績單”導致當升科技今年一季度下跌11.76%,二季度以來跌幅超過6%。截至5月4日,當升科技報收8.71元,股價維持在上市以來的最低價附近,金鷹主題優勢基金出現浮虧成為現實。

上市當年即“變臉”

在諸多業績下滑的創業板上市公司中,2011年首發上市當年業績就出現下滑的公司達到29家,其中去年6月22日上市的金城醫藥成為年度“變臉王”。

4月19日,金城醫藥發布2011年年報,其去年實現營業總收入.05萬元,同比增長3.82%;實現凈利潤5599.11萬元,同比下滑46.48%。

究其原因,金城醫藥的解釋是,一是《抗菌藥物臨床應用管理辦法》對下游抗生素終端制劑企業產生較大影響,導致市場需求出現疲軟,主要產品銷量和價格較上年同期均出現大幅下滑。二是受下游終端藥品招標采購的影響,導致市場競爭加劇,出現低價惡性競爭的局面,公司主要產品價格持續走低,盈利水平出現下降。三是報告期內公司加大固定資產投入、公司上市費用以及勞動用工等因素造成期間費用增加,另外通貨膨脹因素導致原材料和能源價格上漲,生產經營成本上升。

這不佳的業績導致其股價從上市之初的20.37元一路下跌,截至5月4日已經跌至10.7元,跌幅近半,這也導致申購其股票的基金虧損。

華夏優勢基金去年網下申購了60萬股金城醫藥,每股發行價為18.6元。按照金城醫藥的公告顯示,華夏優勢增長在去年三季度解禁的時候僅減持了6.67萬股;但是隨后金城醫藥在去年四季度下跌了26.9%、今年一季度下跌了15.35%。

眼看反彈無望,華夏優勢增長在今年一季度割肉離場,即使按照金城醫藥今年一季度的最高價14.66元全部減持,華夏優勢增長還是出現了虧損。

另外,業績同比下滑超過40%的還有天喻信息、金力泰和金信諾.

天喻信息的2011年年報顯示,持有其股票的基金包括華富競爭力、交銀施羅德先進制造、華寶興業先進成長和華夏紅利基金,其中華夏紅利是去年二季度買入的,華富競爭力和華寶興業先進成長均是去年三季度買入的,只有交銀施羅德先進制造基金是去年四季度買入的。

不幸的是,天喻信息今年一季度業績出現虧損,實現凈利潤為-1113.06萬元,同比下滑185.09%。

數據顯示,天喻信息去年三季度上漲6.17%、四季度下跌29.73%,今年一季度下跌14.35%,二季度以來下跌了5.75%。

根據其一季報顯示,華富競爭力、交銀施羅德先進制造均在一季度減持,割肉離場或成必然。華夏紅利去年二季度買入的成本當在30元左右,今年一季度減持了2.95萬股,尚有10.04萬股在手。

天喻信息今年一季度末價格為20元,截至5月3日跌至18.85元,華夏紅利基金浮虧已成為必然。雖然公司基本面不佳,但是當初僅持有16.51萬股的華寶興業先進成長在今年一季度仍大幅加倉了45.76萬股至62.26萬股,這是否是為了降低持倉成本就不得而知了。

金力泰的業績在今年一季度也繼續下滑,實現凈利潤1258.88萬元,同比下滑39.04%;金信諾相對較好,今年一季度實現凈利潤1438.81萬元,同比增長3.04%。但是由于業績表現實在一般,除去私募基金介入以外,兩家公司均無公募基金染指。

一季報創業板陷阱擴大化

讓機構投資者更不能接受的是,創業板公司在今年一季度的業績更加慘烈,不僅出現了93家公司業績同比下滑,而且有15家出現了虧損,虧損比例占創業板總數近5%。記者注意到,虧損的創業板公司多數集中在光伏、信息技術等行業,這些行業因出口環境惡化景氣度下滑。

數據顯示,國聯水產虧損最為嚴重,今年一季度實現營業總收入.79萬元,同比增長37.67%;實現凈利潤-2952.88萬元,同比下滑778.97%,而這距離其上市僅僅過去不足兩年時間。

對于虧損,國聯水產的解釋是“上年原材料價格上漲較大,庫存原料成本較高,勞動力成本居高不下,市場售價上年達到一定漲幅后開始滯漲,而庫存原料淡季解凍復加工費用相對上升,使一季度毛利率水平大幅下降;另一方面,公司國內營銷網絡的全面開展,使營銷人員工資、差旅、廣告、商超進場等各項費用上升較快,加之羅非魚加工廠建設項目臨近投產,招工、培訓成本等各項費用上升,收入與費用不配比,因此導致虧損上升。”

國聯水產股價在去年四季度下跌了24.23%,今年一季度下跌了6.31%。根據國聯水產的2011年年報顯示,去年僅有廣發內需基金在四季度買入了97.5萬股,但是該基金在今年一季度減持殆盡。

另外,今年一季度虧損逾千萬元的還有天龍光電、新大新材和天喻信息。

根據天龍光電一季報顯示,大成優選持有680.20萬股、大成創新成長持有265.11萬股,基金景福()持有183.93萬股、東吳進取持有132.76萬股以及社保113組合持有119.99萬股。

值得注意的是,大成系基金在天龍光電2010年年報就開始陸續買入,截至2011年三季度基本上就保持持有至今年一季度末。從天龍光電上市的股價走勢來看,其去年一季度股價尚在30元左右,截至今年5月3日已經跌至10.39元。即使是今年一季度末,其股價也僅僅為10.05元,大成系三只基金或已出現賬面浮虧。

新大新材也有多只基金光顧,其一季報顯示,景順長城資源壟斷基金新買入201.42萬股、華寶興業多策略持有146.97萬股、陽光私募上海尚雅投資持有114.71萬股。新大新材今年一季度下跌19.52%,二季度以來下跌了7.5%,上述三家機構全部被套其中。

針對創業板公司業績下滑的風險,深交所發文提醒投資者要理性認識創業板公司的成長規律,正確看待其成長性問題。

對于公私募集體陷身創業板變臉股的現狀,基金業內投資人士認為,“對于機構投資者來說,尤其是公募基金,如何提高投研能力,加強辨別能力,為投資者創造優良業績才是最重要的,僅僅追求創業板”高新技術“帶來的交易性機會是絕對不行的。”

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