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利率優勢明顯上市公司扎堆發債

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

股市低迷、再融資道路艱難、銀行貸款緊張,為了解決錢荒,今年以來眾多上市公司紛紛踏上了發債之路。根據統計,截至11月8日,今年以來上市公司發行的公司債、中期票據和短期融資券共達到了5414億元,呈現愈來愈密集之勢。

融資額大幅增長

上市公司倚重發債獲取發展所需資金,這已成為今年以來的新熱點,融資總額較2011年有明顯增長。統計顯示,今年以來,上市公司共進行了155筆公司債融資,共融資1779億元,較2011年的融資額1189億元增長了近50%;發行了59筆中期票據,共融資544億元,較2011年有所減少;還發行了244筆短期融資券,共融資3091億元,融資額較2011年大幅增長65%。公司債、中期票據和短期融資的總融資額較2011年增長了30%。

不僅如此,截至11月8日,尚在董事會預案、股東大會通過、證監會批準等階段,還未實施的發債計劃上限已達到9025億元。

公司債方面,今年發行規模最大的當數中國石化(),6月1日發行的5年期公司債達130億元,同日發行的10年期公司債為70億元。規模在10億元以上的公司債發行共有61筆,以武鋼股份()、中國交建()、國電電力()等上市國企為主,以及中興通訊()、比亞迪()等規模較大的公司。

僅國慶節后,從10月9日至11月8日就有47家公司拋出債務融資方案。金額最高的一筆是10月27日中國神華()董事會提出的500億元中期票據發行方案;注冊期限為5至8年,用于補充公司流動資金、歸還貸款和經批準的項目投資,同時中國神華還擬在境內銀行間市場注冊超短期融資券人民幣200億元,期限不超過270天,用于補充公司流動資金、歸還貸款。南方航空()提出發行不超過100億元短期融資券的預案,主要為降低匯率風險、優化債務結構和控制融資成本。廣汽集團()也拋出一份公司債融資預案,將融資不超過60億元。

節約財務費用

直接融資規模增長迅速,不僅上市公司發債融資額猛增,央行公布的企業債券融資額同樣顯示,債市在直接融資中的重要性愈來愈明顯。央行公布的社會融資規模數據顯示,9月企業債券凈融資2278億元,同比增加1758億元;形成鮮明對比的是,非金融企業境內股票融資158億元,同比減少78億元。9月份人民幣貸款增加6232億元,而企業債券凈融資額卻達到2278億,連續3個月維持在2000億元以上的歷史高位。

業內人士分析,今年全年新增信貸規模約為8萬億元,銀行自身受制于資本充足率等監管硬指標,放貸受到限制,尤其是中小企業貸款更加艱難,不得不利用發債解決中長期資金問題。去年以來,債市行情吸引了資金關注,企業債、公司債利率一般高于銀行同期存款利率,認購踴躍。而對于資質較好、規模較大的上市公司,公司債利率通常低于銀行貸款基準利率,發債成本較同期貸款通常能節約100至200個基點,可以大大節約利息開支,節約財務費用。

以今年已經實施的公司債為例,有24筆公司債利率低于5%(包括固定利率和累進利率類型),而經過兩次降息后,3-5年期銀行貸款基準利率為6.40%。

以國電電力6月和7月發行的兩筆5年期公司債為例。這兩筆債規模分別為30億元和7億元,均為固定利率,利率均為4.35%,與銀行貸款相比每年能節約大筆的利息開支。10月26日,通威股份()公開發行5億元公司債券,期限5年,票面利率為5.98%;公司有權決定是否在本期債券存續期的第3年末上調后兩年的票面利率,如果通威一直維持5.98%票面利率不變,與5年期銀行貸款基準利率相比,每年能節約210萬元利息費用,5年能夠節約1050萬元。

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