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上市公司并購井噴

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

2013年以來,中國并購市場整體上來看相對冷清,不過,A股上市公司并購活動卻呈現井噴。上市公司參與的并購交易數目和交易金額均創新高。分析人士認為,未來A股并購浪潮將朝著新興產業深化,擴散至傳統行業,以及海外并購三個方向縱深發展。

小公司唱“大戲”

2013年以來,中國并購市場整體上來看相對冷清,一二季度的交易數目均出現一定的下滑;在中國并購整體市場偏冷的同時,上市公司并購活動卻呈現井噴。據興業證券(行情,問診)統計,今年前8個月A股上市公司參與的并購交易數目和交易金額分別達到827次和4739億元,而2012年全年交易數目也不過933次,交易金額僅僅4403億元。其中,上市公司作為買方的金額占比達92%,作為賣方的占比達15%。

統計顯示,從交易數目來看,并購活躍的行業主要是醫藥、電子元器件、計算機、有色金屬、房地產、基礎化工等。從交易金額來看,并購規模較大的行業主要是有色金屬、鋼鐵、煤炭、基礎化工、電子元器件、非銀金融、醫藥等。

房地產行業的活躍可能是部分上市公司借助并購退出房地產經營。2013年57起并購案例中,25起上市公司作為賣方出售房地產資產,這一比例遠高于上市公司并購整體,并且,其中13家不是房地產行業公司。

總體來看,2013年以來,并購數目上,中小板、創業板占據半壁江山,交易數量占比達到47%;從并購金額看,雖然仍以主板為主導,但是,中小板和創業板的交易金額占比從前些年的微不足道迅速提升到15%。

并購往縱深發展

值得注意的是,從2012年四季度開始,連續三個季度,創投通過并購方式退出的案例數占比都超過60%,而2013年二季度通過并購方式退出的總交易金額占比更是創下新高。

同時,并購退出的平均回報率穩步回升,今年二季度達到了2.8倍。興業證券認為,在整體收益回報由于缺乏上市渠道而連續下滑的時候,并購成為一種相對有吸引力的投資退出方式。

興業證券認為,未來A股并購浪潮縱深發展的三個方向。一是在全社會資金偏緊的環境下,上市公司積極利用融資優勢進行消費和新興產業并購。包括橫向并購以拓寬產品線、進入新市場等,關注醫療器械、環保行業;縱向收購向上下游拓展,關注電子、計算機、傳媒、通信等行業借助并購延伸產業鏈、進入相關子行業。二是并購有望從成長行業向傳統行業擴散,傳統產業在新經濟下重生,傳統產業類股插上新經濟的翅膀;三是從國企到民企,從搶購資源到引進技術,學習和仿效海外市場的成功并購模式,將助推中國社會資源向移動互聯、節能環保、醫療保健、健康食品、先進制造業等集中。

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