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代理成本對上市公司股票價值的影響分析-《當代經濟》2008年第09期-吾喜雜志網

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

代理成本對上市公司股票價值的影響分析

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現行的股票定價理論已經比較成熟,概念和邏輯非常完善,可是有時候這些精致的模型并不能很好地預測股票的價格。一個分析評價理論,不僅要考察基于邏輯一致的上層理論構建,更要分析它的前提條件。本文從股票定價理論的某些前提假設入手,尋找另一些影響股票定價的因素,希望能夠對現行的股票定價方法有一個很好的補充。一、當前通用的股票定價方式簡述及評價當前通用的股票定價方法從原理上可以歸結為兩大類,第一類是收益現值法,第二類是基于某個關鍵變量的相對價值法。下面我們就從這兩個角度對股票的定價方法進行簡單介紹和評述。1、收益現值法收益現值法的理論基礎是經濟學的跨期理論。在這種定價方法下,股票的價值是指股票期望提供的所有未來收益的現值。股票定價的基本模式如下:P=D1(1+RS)1+(1+DR2S)2+…+(1+DRnS)n=t∞=1!Dt(1+RS)t式中:Dt――t年的股利;Rs――貼現率,即必要的收益率;t――年份。針對股票的不同成長性,對這一基本定價模式變形,我們可以得到不同的定價模式,但它們的基本原理是相同的。(1)零成長的股票定價模式。假設未來的股利不變,其支......(本文共計4頁)

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