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三季報落幕:上市公司依舊增收不增利

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

隨著11月的到來,上市公司三季報也相繼披露結束,悲喜自有人知。

統計數據顯示,三季報兩市應披露A股公司2470家已經披露完畢,全部A股公司今年前三個季度合計實現主營總收入.68億元,同比增長7.46%;合計實現凈利潤.82億元,同比下滑了1.29%,繼續延續了今年以來A股上市公司增收不增利的趨勢。

多行業逆周期走強

雖然今年三季報多數行業業績整體下滑,但是不乏逆周期走強的行業。統計顯示,在申萬23個一級行業中,9個行業凈利潤前三季度同比實現正增長,食品飲料、公用事業漲幅甚至超過40%,餐飲旅游增幅也高達21.17%。

從增幅較大的行業和上市公司來看,消費類公司同比增長較大,業績較為穩定。如酒類、醫藥等。食品飲料板塊中白酒公司前三季度成長性獨占鰲頭,凈利潤同比增幅為61.96%,受益于白酒龍頭企業相繼提價,例如酒鬼酒()、沱牌舍得()、老白干酒()、山西汾酒()、洋河股份()、茅臺等前三季度凈利潤增幅均超過50%,成為集體上漲的板塊之一。

最近走勢很強的房地產板塊,三季報也有不錯的表現。數據顯示,滬深兩市152家房企前三季度共計實現營業收入3057.80億元,同比增長17.56%;實現凈利潤370.08億元,同比增長3.44%。其中,第三季度實現凈利潤113.45億元,較2011年第三季度增長15.62%。地產股業績集體回暖,龍頭企業表現尤為突出,萬科A()、保利地產()等公司已提前鎖定全年利潤。

餐飲旅游、家用電器、金融服務等行業前三季度均脫離宏觀經濟背景,同比實現了10%以上的增長。而所謂“喝酒吃藥”行情中,生物醫藥板塊基本面則沒有白酒股惹人注意,在藥品降價、抗菌藥物限用、中藥材漲價、毒膠囊等一系列事件打擊下,生物醫藥板塊的總體盈利能力被削弱,前三季度業績同比僅微幅增長了1.06%。

不良貸款成為銀行業隱憂

雖然從數字上來看,五大行三季度日賺21.98億元,然而,華麗數字背后卻難掩銀行業巨大的隱憂。

盤點16家上市銀行三季報可見:10家上市銀行不良環比集體“雙升”,銀行資產質量面臨壓力,甚至有分析指,商業銀行真實不良貸款規模還要高于賬面規模;與此同時,一直被寄予銀行業轉型厚望的中間業務卻遭遇了“冰凍期”:10家銀行中間業務收入同比增幅遭腰斬,最高者降幅超過九成。

浦發銀行()今年三季報顯示,截至9月30日,浦發不良貸款余額為87.22億元,較今年上半年上升10.34億元;不良貸款率為0.58%,比上半年上升0.05個百分點。而溫州分行成為拖累浦發銀行最重要的原因,溫州分行不良貸款余額27.28億元、較年初增加20.24億元,不良貸款增量占全行不良貸款增量的70%;不良率為5.42%、較年初上升3.94個百分點,其中中小企業不良率達7.19%、較年初上升4.68個百分點。

在環比雙升的榜單中,三家城商行全部榜上有名。其中,北京銀行()截至今年9月30日不良貸款余額和不良貸款率分別為26.77億元、0.57%,環比增幅分別為7.98%和0.02個百分點。同期,南京銀行()不良貸款余額和不良貸款率環比增幅分別為7.82%和0.03個百分點。

有業內人士表示,國內宏觀經濟的持續低迷和緊縮的貨幣政策,導致國內部分企業經營困難持續,這是上述銀行前三季度不良環比雙升的主要原因。

“國有銀行的貸款客戶多是一些央企和大企業,而大部分股份制銀行和城商行的貸款客戶中小企業占比較多。”上海一位金融行業分析師認為,在宏觀環境持續低于和緊縮的貨幣政策下,中小企業在今年第三季度的生產面臨更大的壓力,這也導致其償債能力進一步惡化,股份制銀行和城商行的不良環比雙升也就成為必然。

消費板塊或持續飄紅

在三季報披露的同時,也有927份年度上市公司業績預告跟隨三季報提前披露,其中預喜公司合計512家,預憂公司合計401家,還有14家公司具體業績尚不確定,預喜股占比僅為55.23%。

從未來四季度公司的成長性看,有285家公司四季度凈利潤有望實現環比增長,220家公司環比增幅甚至或將超過30%以上,在業績預增公司中,有31家公司全年凈利潤預計增幅超過100%,歐菲光()以1349%的增幅拔得頭籌。歐菲光、康芝藥業()、同洲電子()等公司由于主營業務產生積極變化促使全年業績預計大幅增長。以年度預告的同比增減方向統計劃分,111家公司將在全年業績同比預增的情況下四季度還將有30%以上的環比增長空間,另外109家公司則為盡管全年業績預減甚至虧損,但四季度單季成長性向好。

從行業上來看四季度或許消費板塊會繼續飄紅。明星板塊白酒股三季報增長靚麗,整體業績增速超越中報,國泰君安認為預計白酒股全年凈利潤增速將保持在50%以上。同時,大消費中家電板塊有望四季度筑底復蘇。

從三季報披露的情況來看,面對著復雜多變的經濟形勢,無論是公募基金、私募基金,還是社保基金,都將投資重點轉向防御類個股。

在國內經濟增速放緩的大背景下,基金對于A股市場的投資布局順勢轉向“防御性產業”,即在第三季度主動增倉市場供需穩定、業績預期良好的“大消費”行業,對于周期性明顯、盈利前景較差的機械設備、金屬非金屬等行業則繼續減持“看空”。

根據基金最新所發三季報,偏股型基金第三季度所重點增持的五大行業中“消費”獨占三席,包括生物醫藥、食品飲料兩大行業以及與消費密切相關的電子行業。

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