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上市公司投資PE升溫三大風險悄然而至

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

上市公司投資PE此起彼伏,而6月以來這樣的消息更加密集,包括金風科技、鹿港科技、風范股份、宏圖高科、雪迪龍等等。

從公開披露的情況看,參與其中的上市公司各有打算。鹿港科技擬用自有資金出資1.5億元參與深圳華鼎豐睿(二期)股權投資基金合伙企業(有限合伙)的設立,從而介入對擬上市公司進行股權投資的領域。宏圖高科擬出資1億元入伙農銀無錫股權投資基金企業(有限合伙),并稱此舉意在繼續加大公司金融資產比重、優化資產結構、提高資產質量。雪迪龍擬投資4950萬元共同發起設立北京薪火科創投資中心(有限合伙),以期成為公司產業并購整合的資本平臺之一;而據雪迪龍披露,在薪火科創中還出現了上市公司合眾思壯的身影。風范股份則擬以自有資金5億元參與設立上海瑞力新興產業投資基金(有限合伙),希望借此發掘行業并購機會,分享中國經濟和資本市場快速發展成果,拓展業務領域,增加利潤來源。同樣大手筆的還有金風科技,公司擬出5億元投資驥達(上海)股權投資基金合伙企業(有限合伙),公司表示通過投資驥達基金,可為全資子公司北京天潤項目投資與開發培育市場化的退出渠道及新的合作伙伴,并獲取基金投資收益,拓展新的、穩定的利潤來源。

從對投資領域的表述看,雪迪龍擬投資的薪火合伙企業表示,將主要投資于早中期、高科技、高成長企業,重點投資節能環保、先進制造和生物技術等領域;宏圖高科擬入伙的農銀無錫基金,重點關注的是戰略性新興產業相關領域的高成長潛力或創新商業模式企業、在消費和產業升級過程中出現的高成長潛力企業或高新技術企業等;風范股份擬投資的基金,則以節能環保/新一代信息技術/生物/高端裝備制造/新能源/新材料/新能源汽車等產業為主要投資領域;金風科技擬投的驥達基金主攻風力發電項目。

然而,與上市公司興沖沖入伙相反,業內人士認為現在投資PE為時已晚。“現在PE競爭環境這么惡劣,這個時候投資進來,可以說是兇多吉少。”昨日,一些熟悉相關情況的私募和上市公司人士均表達了上述看法。“現在PE泛濫,行業里的賺錢效應實際上下降的很厲害,募資難度也隨之加大,一些人就盯上了上市公司手里的錢。”深圳一私募說。而一位上市公司的高管則抱怨道:“現在是PE找上門來讓你投資合作,三番五次之后,只好讓他做個方案,可說來說去,投資標的實際上最終還是IPO一條出路,風險太大。”

風險首先表現在投資市盈率上。由于競爭激烈,目前PE想以15倍市盈率入股擬上市公司都難,而另一方面,現在新股發行市盈率不少都到了20倍以內了,同時二級市場本身也不支持市盈率走高,因此IPO方式退出的獲利空間已經大大縮小。其次是現在新股發行上市也越來越難,PE投資的成功率大大下降。第三是隨著稅收制度的完善,也使PE的盈利空間縮小。

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