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上市公司頻中招鋼貿“托盤”業務鏈浮現

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

隨著中材國際()(.SH)近日公告全資子公司中國中材東方國際貿易有限公司(下稱“東方貿易”)4.77億元訴訟,為鋼貿做“托盤”而被“拖下水”的上市公司再添一家。此前,中鋼天源()、中儲股份()、廈門信達()等已經“落難”。

“托盤”本是緩解貿易商資金緊張的業務手段,指的是“托盤”公司作為委托方委托貿易商代理訂貨或銷貨,并起到為貿易商墊付資金的作用。然而,在實際操作中,由于部分鋼貿商和鋼材倉庫存在“一貨多嫁”、空開倉單的做法,致使“托盤”漸漸演變為放大融資杠桿的手段,而“托盤”公司也有心或無意地成了鋼貿商的“影子銀行”。

神秘的“托盤”模式究竟是如何運作的?“托盤”公司是真無辜,還是內控出了問題?被東方貿易告上法庭的寶投集團又是一家怎樣的公司?《第一財經日報》記者就此展開調查。

一紙訴狀引猜想

中材國際日前發出公告,稱其全資子公司東方貿易與寶投實業集團有限公司及其5家關聯公司(下稱“寶投及關聯公司”)存在鋼材購銷合同糾紛,涉及訴訟標的金額約4.77億元。

在此訴訟中,有一段案件事實陳述隱約透露出東方貿易與寶投及關聯公司的“密切合作”――公告稱,東方貿易本次訴訟均因鋼材購銷合同糾紛所致。“東方貿易依據采購合同約定,向寶投集團關聯公司全額支付了采購貨款”,與此同時,“東方貿易依據銷售合同約定,向寶投集團關聯公司交付了相關貨物”,而寶投集團及其關聯公司未依約履行合同義務。

依據公告,東方貿易既交了錢,而收了錢的寶投方沒有給貨;然后東方貿易還交了貨,而收了貨的寶投方沒有給錢。比這更值得推敲的是兩者的金額,根據訴訟請求,寶投欠下的貨物價值約2億,欠下的貨款金額約2.2億,后者比前者多了10%。并且,貨款兩欠的并非僅僅寶投集團自身,而是寶投與其關聯公司。

這一在外界看來邏輯錯綜的糾紛,在浸淫“托盤”業務多年的鋼貿商陳某看來,這是其熟悉不過的典型“托盤”走賬模型。

“這里面貨權有問題,東方貿易和寶投實際控制的多家公司在‘兜賬’,差額的10%是行規‘托盤’半年的資金利息。”陳某在接受本報采訪時提出他的推論。

東方貿易是否如鋼貿業內所言,有“托盤”墊資的放貸收息嫌疑?抑或無辜如部分媒體所言,是上了鋼貿商的“詐騙”當呢?

本報記者就此采訪了中材集團企業文化宣傳部部長曹永勝,但并未得到正面答復。曹永勝表示,案件已經進入司法程序,一切以司法結果為準。

本報記者另從中材集團內部管理層人士處獲悉,東方貿易雖有“托盤”業務,但比例較小。他表示,中材國際作為上市公司,本身沒有動機為了掙利息而淪為鋼貿商的融資渠道。東方貿易之所以有21億涉及鋼貿業務總合同金額,是因集團去年主業增長變慢,因此想從產業面上發展主動權。

不過,該人士也稱:“不排除具體操辦業務的人員有私下不合規操作。”

寶投方面,本報記者根據寶投物資的網站信息找到該公司位于上海市曲陽路910號復城國際11幢的辦公場所,卻得知該公司去年已經搬離。該公司公布于網上的銷售電話、寶投集團法定代表人林茂強的手機及公司財務沈某的電話均無法撥通。

不過,當本報記者致電上海周寧商會執行會長肖志成時,他雖未對鋼貿“托盤”進行解讀,卻說:“一條魚生病了,是魚有問題;一池魚都病了,是水有問題。”

“托盤”的邏輯

“靠鋼材的虛開倉單‘一貨多嫁’從國企或上市公司那里進行融資,在鋼貿圈已經操作了好幾年。這和銀行融資一樣,在鋼貿危機前,鋼貿商資金鏈不斷,‘托盤’公司都愿意配合把錢放給我們賺利息。”陳某說,“鋼貿危機后,貨物質押這塊肯定要出大窟窿,很多倉庫里鋼材的歸屬權不清晰。”

然而,隨著“托盤”案件一個一個爆發,已有不少鋼貿商受到了法律制裁甚至被刑拘。“但多年來實際賺取了墊資利息的國企,卻把責任都推向了鋼貿商的‘合同詐騙’。”他說。

從前述訴狀出發,陳某向本報透露了鋼貿商借“托盤”進行融資的基本手法。

在鋼貿商有貨在庫(貨物倉單已開出或已被質押給銀行),或需要向上游鋼廠訂貨的情況下,“托盤”公司向鋼貿A公司采購貨物或由其代為訂貨,而鋼貿商則通過倉庫虛開倉單(貨權)交給“托盤”公司,“托盤”公司由此交付貨款,這批貨款的實質是鋼貿商通過“托盤”公司的融資。A公司往往同時受“托盤”公司委托銷售鋼材,并向“托盤”公司支付20%~30%的預付款作為保證金。

陳某透露,在圈內,“托盤”公司“托盤”融資的“行規”定價是月息1.3分~1.8分,行規走賬期是6個月,“托盤”公司墊付資金的半年成本,正是10%。

既然這一“采購”實質上是融資放息操作,“托盤”公司實際并不需要貨物。由此,只要鋼貿資金鏈不斷,貨權實際歸屬并不重要,“托盤”公司收到的“倉單”實質更接近“借款憑證”。

半年后,“托盤”公司需要從鋼貿商A公司收回資金本息,但“托盤”公司與A公司對做貿易難免受到稅務部門追查,因此,鋼貿商需要設立關聯公司B,以A代理“托盤”公司將鋼材銷售給B公司為由,通過B公司將資金及利息以銷售款的形式一并還給“托盤”公司。在這個流程里,就有了“托盤”公司依照銷售合同交付相關貨物的步驟。

這一簡單的模型可以循環往復,“托盤”公司可以在任何時點開始一筆“托盤”交易并在6個月后收回本息,而鋼貿商也可以引入多個“托盤”,并成立更多的關聯公司用以“兜賬”。直至某日該鋼貿商資金鏈斷裂,就可能出現某個“托盤”公司付款收不回貨、交貨收不回款的情況。

本報從接近寶投的圈內消息人士處獲悉,寶投集團業務涉及多個領域,相關公司包括寶投礦業、寶投房產、寶投物資和寶投投資等。寶投集團的法定代表人林茂強,同時也是多個公司的一把手。

“寶投下面的地產公司已經被查封了500多套房產了。”消息人士說。

林茂強是周寧咸村人,在圈內算是較早到上海闖蕩的鋼貿商之一,一直以“家大業大”著稱,融得的資金不少進入了房地產項目或業內拆借放款。

“托盤”方的利益訴求

一名自稱“公司每年鋼材貿易總量在國內排得上號的”的大型“托盤”公司內部人士在回復本報記者電子郵件采訪時稱,“托盤”業務在貨權真實的情況下是多方得利的。托盤企業雖然提供了資金,但掌握貨權及20%~30%的保證金,因此只要鋼價下跌幅度小于保證金比例,“托盤”公司就可穩賺不賠。很多資金充足的國企和上市公司都愿意以此拉高公司利潤。

不過,該人士承認他也曾發現過公司鋼材被“一女多嫁”的蛛絲馬跡。“鋼材的貨權全靠貼在上頭的標簽和貨卡,這些標簽時間長了本來自己就會脫落,也很容易被替換及恢復原狀。我就在盤貨時發現過標簽被置換及鋼卷型號對不上。”

但是,即便心有疑慮,他說,鋼貿危機前,鋼貿商曾經一貫的“還本付息”行為還是讓公司獲得了不菲的利潤,以及體現在財報里亮麗的“銷售量”。

本報整理中材國際年報資料發現,2011上半年,中材國際物流貿易收入4.96億元,占公司主營收入總額的4.74%。一年之后的2012年6月末,中材國際貿易收入已經占公司主營收入總額的26.87%。

2011年,中材國際確立了“物流貿易業務”為其五個產業發展方向之一。在2011年報告期內,中材國際存貨猛增78.77%,從23.25億元增長到41.57億元。公司給出的解釋是,“因為期末鋼材貿易業務尚未進入交割條件而增加的存貨”。

此外,值得一提的是,去年上半年,中材國際預付款金額前五名的公司,是包括上海寶奧鋼鐵有限公司、日照鋼鐵軋鋼有限公司、湖南中琦貿易有限公司、上海恒鋼實業有限公司、青島沙鋼培辰貿易有限公司在內的五家供應商。其中,上海寶奧正是此次被起訴的寶投集團的關聯公司之一,這兩個法人主體曾在上海曲陽路同一地址辦公。

對于此次與東方貿易的糾紛,前述中材集團內部人士透露,中材方面與寶投已經開始了談判,而寶投方面也承認“存在糾紛的合同”,只是對歸還款項總數、付款方式、時間安排等細節還有不同意見。該人士表示,中材方面愿意采取“兩條腿”走路的處理方式,一方面走訴訟途徑,另一方面也希望與寶投達成調解。

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