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加強與上市公司重大重組相關股票異常監管起草說明

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

《關于加強與上市公司重大資產重組相關股票異常交易監管的暫行規定(征求意見稿)》的起草說明

2010年《國務院辦公廳轉發證監會等部門的通知》(以下簡稱國辦發55號文)提出要遏制資本市場內幕交易、完善防控制度、實施重點打擊,并明確要求“對已立案調查的上市公司,要暫停其再融資、并購重組等行政許可”。為更好地貫徹落實國務院的指示精神,進一步強化市場監管,凈化市場環境,中國證監會擬定了《關于加強與上市公司重大資產重組相關股票異常交易監管的暫行規定》(以下簡稱《規定》),準備公開發布。現將有關情況說明如下:

一、規則制定的考量

一是監管實踐的客觀需要。自2007年《關于規范上市公司信息披露及相關各方行為的通知》(證監公司字[2007]128號)發布實施后,隨著對股價異動監管力度的加大,與重大資產重組相關的股價異動情形得到明顯抑制,但同期內幕交易案件數量并未相應減少,這一方面反映了我會對內幕交易行為打擊力度的增大,另一方面,也說明內幕交易手法更加多樣,方式更加隱蔽。上述新情況及新變化的出現,需要我們及時調整監管思路,并采取相應的應對措施。在日常監管中,我們發現目前已立案調查的內幕交易案件,往往會伴隨著股票異常交易情形。據此,有必要將監管關口前移,以預防為主,打防結合,通過對股票異常交易情形的監管,打早打小,盡可能地將內幕交易扼殺在萌芽狀態。

二是公平與效率的綜合平衡。在進行制度設計時,充分考慮了公平與效率的綜合平衡,在對與重大資產重組相關的股票異常交易加強監管的同時,處理好與鼓勵企業兼并重組、支持實體經濟的關系。我們在規則中建立了核查機制、暫停機制、排除及恢復機制以及終止機制,合理界定打擊范圍,疏堵結合,有效把握支持上市公司并購重組與防控打擊內幕交易的平衡。

二、規定的主要內容

《規定》共十六條,規范重大資產重組受理環節和審核過程中的暫停機制,并根據內幕信息涉案主體不同人員,分類別、分情形設定排除和恢復機制,并明確終止審核的情形以及后續懲戒機制。主要內容包括:

1。明確上市公司重大資產重組的信息保密和披露要求(第二條至第四條)

在研究、籌劃、決策上市公司重大資產重組事項時,應當在相關股票停牌后進行;重組的相關各方應及時主動向上市公司通報有關信息;上市公司及其他信息披露義務人應當做好內幕信息知情人登記工作及分階段信息披露和風險提示工作。

2。建立上市公司重大資產重組二級市場股票交易核查機制(第五條)

上市公司重大資產重組事項停牌后,證券交易所立即啟動二級市場股票交易核查程序,并在后續各階段進行持續監管,達到交易所設定的股票異常交易標準的,及時將相關信息上報證監會。

3。建立“立案調查”即暫停重組進程的暫停機制(第六條)

在受理、審核重組進程的各階段,立案調查即暫停,未受理的暫不予受理,已受理的暫停審核。暫停標準:

本次重大資產重組因涉嫌內幕交易被證監會立案調查或者已被司法機關立案偵查。

4。建立上市公司暫停重組進程的排除及恢復機制(第七條)

對于被暫停重組進程的上市公司,遵循“精準打擊”原則,建立有條件排除機制和恢復機制。一是根據在并購重組決策中的重要性與影響力,將上市公司、占本次重組總交易金額的比例在20%以上的交易對方、以及上述主體的控股股東、實際控制人及其控制的機構等主體統稱為不可消除影響方,作為重點打擊對象,需經認定不存在內幕交易行為后方可恢復。二是對于其他涉及重大資產重組的主體,如上市公司的董事、監事、高級管理人員,上市公司的控股股東、實際控制人的董事、監事、高級管理人員,交易對方的董事、監事、高級管理人員,交易對方的控股股東、實際控制人的董事、監事、高級管理人員,合并計算占本次重組總交易金額的比例在20%以下的交易對方及其控股股東、實際控制人及其控制的機構,為本次重大資產重組提供服務的證券公司及證券服務機構及其經辦人員,涉及本次重大資產重組的其他主體等,統稱為可消除影響方。可消除影響方涉嫌內幕交易行為的,被撤換或退出消除影響后即可恢復。三是被立案調查或者立案偵查的事項未涉及本條第(一)、(二)項所列主體,可恢復重大資產重組進程。

5。明確對上市公司重大資產重組相關的市場質疑和舉報的處理措施(第九條)

存在與本次重大資產重組相關的重大市場質疑或者涉嫌違反證券法律、法規、規章且有明確線索的舉報的,上市公司也應暫停重組進程。若重大市場質疑已經被澄清,或者相關事項已完成整改并經中國證監會派出機構確認,或者經中國證監會派出機構核查未發現存在與本次重大資產重組有關的違法違規行為,可恢復重組進程。

6。建立對不可消除影響方內幕交易行為認定后的終止審核機制(第十條)

上市公司、占本次重組總交易金額的比例在20%以上的交易對方,及上述主體的控股股東、實際控制人及其控制的機構因內幕交易被行政處罰或司法裁判的,終止審核,并將行政許可申請材料退還申請人或者其聘請的獨立財務顧問。

7。設定后續懲戒機制,明確監管要求(第十二條至十三條)

上市公司終止重組情形,在目前“承諾至少3個月內不再籌劃同一事項”的基礎上,《規定》對禁止期做了進一步規定,分情形規定了6個月、12個月、36個月的遞進懲戒措施:

上市公司主動終止重大資產重組進程,上市公司應同時承諾并披露自公告之日起至少6個月內不再籌劃重大資產重組。

上市公司經向證券交易所申請延期后到期仍無法披露重組預案或者方案而導致上市公司終止重大資產重組的,上市公司應同時承諾并披露自公告之日起至少12個月內不再籌劃重大資產重組。

重大資產重組行政許可申請因第七條第(一)項所列除上市公司以外主體的內幕交易違法違規行為被中國證監會行政處罰或者被司法機關依法追究刑事責任,中國證監會終止審核的,上市公司應當同時承諾自公告之日起至少12個月內不再籌劃重大資產重組,并予以披露。

為體現對重大資產重組中不可消除影響方的懲戒,本規定第十三條規定,本規定第七條第(一)項所列主體因上市公司重大資產重組涉嫌內幕交易被中國證監會立案調查或者已被司法機關立案偵查的,自立案之日起至責任認定前不得參與任何上市公司的重大資產重組。中國證監會作出行政處罰的或者司法機關依法追究刑事責任的,上述主體自中國證監會作出行政處罰決定或者司法機關作出相關裁判之日起至少36個月內不得參與任何上市公司的重大資產重組。

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