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鵬華基金:部分信用品種具較好持有價值

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

近來,關于“最牛基金經理”的討論愈演愈烈,投資者對基金經理的最大訴求不外乎每年能夠帶來正收益。Wind數據顯示,目前已成立的債券基金超過200只,也不乏長期業績穩健的基金,而連續4年取得正收益的債券基金僅12只。由鵬華基金固定收益部副總經理陽先偉管理的鵬華豐收、鵬華普天兩只債券基金都位列其中,每年都為持有人帶來正收益。

證券時報記者注意到,成立于2008年5月28日的鵬華豐收債基即將年滿“4歲”。銀河證券數據顯示,截至2012年5月11日,在陽先偉任職期間,鵬華豐收自成立以來累計回報率35.44%,年化回報率高達7.97%。

追溯優異業績的來源,基金經理陽先偉將其歸功于團隊的力量,“我們的固定收益投資團隊成員一直比較穩定,骨干人員都有十年以上從業經歷。今年團隊又增加了一些成員,現在共有13人。應該說我們整體人員配置更強大了,我們也希望能夠用更多的努力把我們產品做好!”Wind數據顯示,以鵬華固定收益部副總經理陽先偉為例,其擔任公募基金經理的年限為5.43年。在基金行業人員變動頻繁的當下,陽先偉也成為目前行業內少數長期管理一只基金、且保持穩健業績的優秀基金經理之一。

談及團隊的投資風格,陽先偉表示,“長期以來我們一直保持著比較穩健的投資風格。市場上一些債券基金曾經出現過的投資風險事件,我們從來沒有出過。近三年來,我們的投資業績居行業前列,這也反映出我們求穩的風格,追求的是一種長期的優秀業績。”

對于今年整體的投資策略,陽先偉表示:“我們在大方向上長期看好債券市場,在一季度操作過程中比較重視中低評級高收益信用債的投資,對于利率品種持長期看好、短期看平的觀點。這種策略反映在投資上,從今年一月份開始顯著增持了一些中等評級的信用品種,對利率品種有所減持或者沒有變化。二季度的投資從大方向看沒有太大變化。三季度,我們更加傾向于中等評級信用品種,短期內利率品種機會不大,因此不作為投資重點。但因為我們長期看好債券市場,這類產品的風險也不大,所以今年債券操作的另一方面并不特別強調久期的選擇,更多地是做品種選擇。”

二季度行至近半,陽先偉認為二季度下半場債市很可能繼續震蕩格局,各類品種均難以出現趨勢性上漲的機會;但部分中短期信用產品由于票息較高,在短期資金相對寬松的情況下具有較好的持有價值。

陽先偉進一步分析:“未來相當長時間內債券市場大部分品種收益率可能會處于窄幅波動的狀態,整體來說可能會有上漲趨勢,但是不一定會像3、4月份那么明顯。另一方面,利率品種長短期的利差以及信用品種與短期資金的利差會拉大,拉大的原因之一是實體經濟資金比較緊張,我們認為大多數信用債券,甚至包括一部分利率品種利率下降空間不大。但由于國內經濟不好,預期央行貨幣政策可能不會特別緊,甚至有逐步走向松動的趨勢。在貨幣政策逐漸寬松、實體經濟的資金面又略為緊張的情況下,信用債和利率品種比較大的利差可能在相當長時間內持續,這種狀況是未來債券投資超額收益主要來源之一。”

就近期正在發行的鵬華金剛保本,固定收益部副總經理陽先偉表示:“一方面基于長期對債券市場看好;另一方面,短期來看債券市場會陷入一個盤整格局,經過3、4月份以來收益率的大幅度下降過后,如果經濟基本面沒有進一步超預期惡化,未來某個時候可能會出現市場風格的轉換,我們預期整個市場的機會可能逐漸從債券市場轉移到股票市場,在未來一到兩個季度可能面臨比較好的投資時點。舉例來說,去年四季度股票市場機會非常少,機會完全集中在債券市場,而且集中在低風險品種,如國債、金融債。今年一季度整個市場熱點、機會點從絕對安全的品種慢慢向有一定風險值的品種轉移,國債、金融債今年一季度表現非常平淡,相反一些高風險品種,中低評級信用債表現非常搶眼,此外今年一季度股票市場也是明顯好于去年第四季度。沿著這個趨勢下去,未來會繼續呈現出大類資產投資風格明顯轉換。我們推出這個產品希望在運作一兩個季度內抓住市場風格轉換的機會。”

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