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諾安基金:二季度將迎來A股市場美好時光

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

從2012年第一季度宏觀數據來看,中國經濟目前仍處于下行周期之中。2012年第一季度中國GDP同比增長8.1%,經濟增速創三年以來新低。無論是外需還是內需,均顯乏力。房地產投資增速回落較為顯著,這是拖累2012年第一季度中國經濟增長的主要因素。2012年第一季度房地產投資增速回落的原因很簡單,房地產開發商正在消化庫存,減少拿地和新開工。從目前情況來看,2012年第二季度房地產開發商繼續消化庫存,房地產投資增速還會慣性回落。從房地產投資的角度來看,2012年第二季度中國經濟將繼續探底。由于去庫存的效應,中國GDP與CPI在2012年第二季度將回落至更低的水平。

基于中國經濟周期下行,逆周期的政策微調陸續啟動。從2012年3月份情況來看,貨幣政策與財政政策均有所松動。政府基建投資項目恢復乃至加快節奏,以應對房地產投資減速。3月份信貸回升至1萬億元以上,廣義貨幣M2增速回升至13%以上,這說明貨幣與信貸均適度放松。展望2012年第二季度,國內政策松動的空間更大。由于國際大宗商品以及國內食品價格回落,2012年第二季度國內CPI回落至3%附近是大概率事件,這就為貨幣政策創造了空間。另外歐美央行目前沒有進一步QE,而是采取觀望態度,這也為國內貨幣政策創造了空間。

2012年第二季度A股市場面臨“兩重門”,經濟周期下行以及政策微調。深入分析來看,中國經濟下行空間不大,2012年第二季度經濟繼續探底,但也是尾聲。反而是政策微調的空間較大。因此2012年第二季度將迎來A股市場美好時光。盡管2012年第二季度歐美股市面臨調整壓力,但是A股市場有望走出獨立于全球股市的行情。

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