股指在頸線附近縮量震蕩，創業板臨近，持有倉位者一定注意控制倉位，空倉者一定等待突破的回踩。可關注帶量突破上市首日高點的次新股和科技股，業績預增仍有時間表現。鋼鐵股兌現，資源品逢高逐步兌現。

市場結論：美元仍未扭轉頹勢，若無強勢反彈，資本市場很難逆轉；國內股指在攻擊頸線位時縮量、日線背離，此輪反彈的黃昏期來臨。

技術測市：兩市日成交額再度大幅收縮，大盤在頸線附近震蕩時成交萎縮過快，將影響股指對3000以上腹地的深入，為成交補量，股指在此區域需要繼續震蕩蓄勢。指標方面，日dmi金叉，但adx未能跟進，趨勢信號不明顯；macd周線仍有反彈信號，但日線的背離皆已確認，應關注5日均線的支撐，若有效跌破，股指回調的幅度將加深；形態上，頭肩形態突破頸線位出現缺口，量能的迅速萎縮使股指補缺的可能性大增，從日線以上的大級別看，股指仍未擺脫區間震蕩走勢，若突破頸線失敗，右肩的構造會演變成大的區間震蕩形態。日rsi繼續回落，關注其在50附近能否止跌。

逆向思考方面，在眾多機構和媒體一致看好經濟表現和復蘇路徑時，昨日公布的經濟數據及評論并沒有占據太多版面，從一個側面說明了數據并不如預期般強勁，中長期產生趨勢性上漲行情的可能不大。市場結構及擴張性方面，地產此輪反彈背離嚴重，關注其回落時各均線的支撐；銀行股的上漲相對良性，但調整壓力加大；鋼鐵短期關注期貨的變化，中長期仍受經濟復蘇預期影響；電力股下跌壓力最大。美元低位弱反彈，仍未擺脫頹勢，國內有色股對外圍上漲麻木而對下跌敏感，已失去階段性機會。綜合技術面，股指突破頸線位后調整壓力仍大，在此區域的沖高應視為減倉機會，等待下周開始的創業板洗禮。

基本面分析：廣受期盼的中國前三季度經濟數據公布，gdp增速低于普遍預期，投資增速開始回落，消費數據連續兩個月回落，出口改善差強人意，在此輪經濟復蘇中，gdp增速的二階拐點已經出現。國務院會議對管理通脹預期的表述被刻意淡化，眾所周知，淡化公眾的通脹預期最好的政策手段就是貨幣政策的適度收縮，國內貨幣過于泛濫的局面在后市將逐漸扭轉，對a股的資金推動是個考驗。三季報的業績復蘇預期仍有影響，但此種影響在創業板越來越近的沖擊下會逐漸消失。

美股大多數成分股（除了銀行）的季報繼續靚麗，但昨日公布的上周首次申請失業救濟的人數意外增加，超出了預期。從全球經濟復蘇的角度看，在強大的政府投資和寬松的貨幣政策刺激下，經濟數據快速恢復，但消費和凈出口成為軟肋，其改善非一日之功；另外，由于貨幣政策的著力點不同，外圍仍在防通縮而國內防通脹，中國經濟復蘇之路更加曲折。現在全球經濟局勢就像兩個叫花子（中國和外圍西方）互相盯著對方碗里不多的幾個硬幣，指望靠對方的強勢復蘇來拉自己一把，復蘇之路任重道遠。

操作策略：股指在頸線附近縮量震蕩，創業板臨近，持有倉位者一定注意控制倉位，空倉者一定等待突破的回踩。可關注帶量突破上市首日高點的次新股和科技股，業績預增仍有時間表現。鋼鐵股兌現，資源品逢高逐步兌現。

（?中信建投?）