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納指1年上漲近四成科技股現五大怪相95929

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

納斯達克市場的瘋狂上漲,讓不少投資者恍惚回到了1999年。

自去年11月以來,納斯達克綜合指數已經累計上漲38%。這一漲勢以及科技股(許多科技股都在納斯達克上市)受到的追捧令投資者回想起上世紀90年代末互聯網泡沫破滅前的景象。當時,納斯達克指數在2000年3月一度觸及歷史高點,但到年底時從這一高點回落了51%。據世界證券交易所聯合會的數據,2000年的后9個月內,納斯達克指數成分股市值蒸發了2.67萬億美元

市場的擔憂并非空穴來風。《每日經濟新聞》記者注意到,美國科技股混雜著各種怪相,這與13年前的網絡股危機似曾相識。

怪相一:離奇的高估值

如果一家科技企業每年有著穩定的收入,給它高一點的估值也無可厚非,但如果這家公司的收入微薄甚至沒有收入,那么高估值就可能會成為一枚定時炸彈。不幸的是,我們正生活在一個科技股極其昂貴的時代,這在全球最大的圖片社交分享網站Pinterest上體現得玲離盡致。

據外電報道,Pinterest在最新一輪融資中籌得2.25億美元,而上述融資是按照公司38億美元的總估值來衡量的。另據《創投時報》雜志報道,截至2013年2月,Pinterest一共獲得了四輪融資及一次特殊融資,總融資額超過5億美元。

《每日經濟新聞》記者發現,Pinterest38億美元的估值已經接近美國最大點評網站Yelp的水平(47.2億美元)。考慮到Pinterest的收入可能只有900萬~4500萬美元,投資者給予的估值恐怕太高了。

更夸張的案例是SnapChat,有消息稱這家主打閱后即焚照片分享應用的公司將進行新一輪融資,其賬面估值已高達36億美元,但令人難堪的是,SnapChat目前沒有一分錢的收入。上一次發生這種情況還要追溯到1999~2000年,此后網絡股泡沫破滅導致眾多科技類企業破產,全球股市遭受重挫。

怪相二:又見砸錢搞收購

另一個科技股泡沫顯著的跡象,就是企業開始砸錢搞收購。

今年5月,雅虎與Tumblr達成收購協議,被收購后,Tumblr將作為單獨業務獨立運營,其產品、服務和品牌將繼續由Tumblr的創造者來定義及開發,這筆交易的總金額約為11億美元。

盡管Tumblr是全球增長速度最快的媒體網絡之一,但相比其去年僅1300萬美元的廣告收入,11億美元的收購總額仍然顯得太高。其實早在1999年,雅虎就有不太光彩的收購記錄,其在泡沫破滅前夕先后以59億美元收購了Broadcast.com、以36億美元收購了GeoCities,但最終這兩家公司的收入平平,遠未達到預期。

怪相三:高管天價薪酬頻現

另一個需要警惕的現象是,科技企業絲毫不吝嗇給高管天價薪酬,哪怕這位幸運兒才加入公司。

比如推特(Twitter)的工程部負責人克里斯?弗雷(ChrisFry),算上股份收入、14.5萬美元的年薪、10萬美元的獎金,他去年總收入達到1030萬美元,僅次于CEO迪克?科斯特洛(DickCostolo)1150萬美元的總收入,這意味著弗雷的年薪比推特CTO、CFO、COO的薪酬都要高。

值得一提的是,推特計劃11月7日登陸紐交所,其此前公布將以每股17~20美元的價格,最高發售8050萬股股票(其中包括1050萬股的超額配售權),以上述定價區間上限計算,此次IPO最高將募集16.1億美元。

彭博資料顯示,標準500信息技術指數目前的市銷率為2.74倍,為2007年以來的新高;市盈率為16.8倍,為2011年2月以來的新高。標準500信息技術指數的成分股包括甲骨文、谷歌、高通和蘋果等巨頭。

怪相四:“四騎士”股價翻兩倍

歷史總是驚人地相似。相信美國上世紀90年代末的那場科技泡沫,至今仍令不少投資者心有余悸,當時被稱為科技板塊“四騎士”的思科、英特爾、微軟以及戴爾,股價上漲幅度都遠遠超過同期納斯達克指數的漲幅。截至2000年3月,“四騎士”的年漲幅都超過225%,而到泡沫的頂峰時期,漲幅甚至超過600%。

而今年推動納斯達克市場上漲的四大主力軍,被稱為當代科技板塊“四騎士”的特斯拉(Tesla)、臉書(Facebook)、奈飛(Netflix)和社交網站LinkedInCorp的情況,也跟當年的“四騎士”差不多。

《每日經濟新聞》記者注意到,今年以來,上述四只股票的漲幅都已超過205%,而過去12個月里,這些股票的漲幅超過了230%,遠遠超過同期納斯達克指數的漲幅。

自家股票的瘋狂上漲,也讓特斯拉和奈飛兩家公司的CEO感到驚訝。上周,特斯拉CEO艾倫?馬斯克表示,“目前特斯拉的股票估值比我們應得的水平要高。”而奈飛的CEO里德?哈斯廷斯也在10月21日致股東的信中表示,現在的股價表現讓人聯想到2003年投資者瘋狂追漲時的情形。

對此,瑞銀首席經濟學家阿特?卡新曾表示,“我開始有點擔心,人們現在對待科技股的態度,已經有點像1999年和2000年時的樣子了。”

怪相五:偽科技股濫竽充數

除了股價上漲過快,一些打著科技公司旗號,卻沒有多少科技含量的偽科技股也成了科技泡沫的受益者,如火箭燃料公司(RocketFuelInc.)。

彭博資料顯示,火箭燃料公司的主營業務是幫助廣告中介機構訂購網上廣告,就是這樣一家公司,在今年9月份以29美元的發行價上市,股票價格曾一度達到51美元左右,市值約為17億美元,相當于該公司過去四個季度總收入的11倍。但這樣的股價在業績上卻得不到任何支持,因為該公司前四季度的虧損接近2000萬美元。

此外,上個月一家名為FantexInc.的新公司也提交了上市文件,但這家公司未來的收入來源只是一項非常單一的體育業務,即休斯頓德克薩斯人隊頭號跑鋒阿里安?福斯特(ArianFoster)未來的賺錢潛力。非常不幸的是,沒過多久福斯特的肌腱就拉傷了。

針對投資者對科技股的狂熱,有分析師警告稱,“這是一個非常危險的信號,眼下鑒于全球經濟還不太穩固,這樣的情況是非常可怕的。”

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