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基金中報:散戶偏好分級產品隱形重倉股多為科技股

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

首批基金2013年半年報出爐,涉及華夏、嘉實、國投瑞銀在內的十多家基金公司。半年報中詳細披露了基金的全部持股,不少在前十大持股之外的隱形重倉股也得以顯形。同時,上市基金披露的持有人情況顯示,以往投資者結構中以機構為主的上市基金中,開始出現個人投資者占據主導的現象。

隱形重倉股多為科技股

今年二季度,基金在減持金融、電力、零售等行業的同時加大了對信息技術、文化娛樂版塊的增持力度。半年報中全部持股披露也將基金隱形重倉股全部公布。

查看多只以成長風格見長的基金持倉來看,四維圖新、得潤電子、新文化、華誼兄弟、廣電傳媒等TMT板塊個股頻頻露面。

基金經理表示,雖然今年消費增速跟去年相比有較大幅度下滑,但結構性亮點也閃現出來,例如能看到中低端智能手機的放量,也能觀察到電影票房的火爆,這些也都反映在相關公司的股價表現上。

受到機構的追捧,今年二季度不少TMT個股中機構持倉比例大幅提升,例如安潔科技、衛寧軟件、捷成股份等,基金持倉占流通股的比例均超過30%。

機構減持散戶增多

上市基金半年報中披露的前十大持有人情況顯示,相較于2012年年報和半年報時,個人投資者的數量明顯增多,其中尤以分級基金最為明顯,甚至出現前十大持有人都為個人的情況,而機構投資者則出現減持的情況。

具體來看,機構投資者更偏愛ETF和分級債券基金、封閉式債基,而分級股票基金和LOF則主要為個人投資者所持有,其中不少個人投資者的持有周期較長。

中國人壽、太平洋人壽、中信證券等機構仍然是上市基金的購買大戶,但在今年一季度對其持有的不少品種進行了減持。例如新華人壽對其持有的國投瑞銀瑞福進取()、國聯安雙佳B()、國投瑞和遠見()等基金都進行了不同程度的減倉。中信證券則進行了調倉,賣出了華安滬深300B等大盤基金,買入了工銀500B等中小盤品種。不過,債券類產品依然機構普遍青睞的品種。

另一方面,個人投資者在場內的活躍度有所增強。國投瑞銀新興產業LOF的前十大持有人都為個人投資者,工銀瑞信500分級、國投瑞和分級基金的主要持有人也均為個人。值得注意的是,這些個人投資者很少同時出現在不同的產品中,即便偶有出現也多是同一家公司的產品。

下半場投資偏謹慎

廣發小盤基金經理在半年報中表示,從目前的態勢觀察,下半年市場整體的利率水平仍會高于上半年。流動性對經濟增長的邊際效應在遞減,反映了中國經濟轉型的迫切性。未來,在轉型的上半場,可能會出現經濟回落和利率抬升的雙重風險。最近市場上有不少“上限”、“下限”的討論,我們認為,單純的數字可能意義不大,背后的經濟意圖在于穩增長和促轉型的節奏。在這個時點上,政府可能會有托底式的放松,但不會重演“四萬億”的老路,機會可能在鐵路建設及節能環保等新興行業上。

國泰小盤基金經理則認為:目前市場主體對經濟的增速預期已經有所調降,我們認為近期不太具備形成大的趨勢性行情的條件,但未來一段時間內結構性行情仍將存在。將繼續重點配置符合經濟轉型、技術創新、品牌消費等的方向與行業。短期來看這些行業中估值相對較高,基金將保持適度謹慎,仔細甄別,耐心尋找更好的買入時機。

華安科技動力基金經理表示,傳統經濟模式逐漸將成為過去,新經濟模式將全面開啟。利率市場市場化、證券市場市場化都是這些轉變的具體表現。下半年仍然將堅定不移地尋找符合經濟轉型的個股,其中傳媒、互聯網、軟件等行業的投資機會將是系統性和持續性的。由于環保的壓力及部分傳統行業加速去產能,將帶來結構性的供不應求,龍頭公司的價值將獲得極大提升。

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