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景順長城基金:選等權重指數遠離大市值黑天鵝

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

2013年一季度由于國五條、國八條出臺,金融地產板塊波動較大,金融地產行業占比較高的滬深300指數相應地波動也比較大。滬深300等權重指數因采用等權重的指數編制方法,賦予每一個成分股相同的權重,能夠有效的防范大市值股票波動帶來的風險

隨著“新國五條”出臺,加強房地產市場調控的政策措施后,房地產板塊股票紛紛下跌,據WIND數據統計,自2月20日至4月11日,上證房地產指數下跌7.50%,滬深300指數下跌7.73%。隨后國八條出臺,金融板塊大幅調整,據WIND數據統計,3月28日當天,滬深300金融指數下跌4.67%,滬深300下跌2.94%。根據滬深300指數的行業占比顯示,截止2013年4月15日,金融地產板塊在滬深300指數中的權重占比近40%,其波動對指數的影響非常顯著。

事實上,大市值股票波動對市值加權指數的影響正體現了該類指數的不足之處,即當股票價格上漲、市值規模增大的時候,股票在市值加權指數中的權重將會變大,反之亦然,即“高配高估股票,低配低估股票”,當存在行業泡沫時,會面臨較大的行業風險,缺乏多樣性和分散化。而等權重編制方法的出現,正是彌補市值加權指數的內在缺陷。目前正在發行的景順長城滬深300等權重ETF以滬深300等權重指數為跟蹤標的,無論市值大小,滬深300中的各股票在該ETF股票組合中都具有相等的權重,不會出現因個別高權重公司和高權重行業表現不佳而拖累整支ETF指數的情況,從而減輕股票組合的股價波動性,降低投資風險。當某一板塊呈現大幅下跌時,等權重指數較市值加權指數具備明顯的降低指數波動的特征。據WIND數據統計,自2月6日市場結束單邊上行走勢至4月15日,滬深300金融下跌14.82%,滬深300指數下跌12.08%,滬深300等權重指數下跌10.38%,跌幅相對較小。

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