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建信基金:債市慢牛依舊主動配置捕捉債市投資機會41410

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

⊙記者唐真龍○編輯于勇

在股市不振,債市走牛的背景下,目前純債基金已經成為新基金發行的主力軍。對于債券市場未來的走勢以及純債基金的市場前景等問題,本報記者專訪了建信純債基金擬任基金經理朱建華。

上海證券報:自去年四季度以來,債券牛市已經延續了近十二個月,從當前宏觀經濟及未來貨幣政策來看,您認為債券市場未來走勢如何?

朱建華:從市場環境來看,當前國內通脹情況處于相對低位,在保增長壓力下,管理層仍將繼續對宏觀調控政策進行預調微調,未來貨幣政策和財政政策趨于積極,將使流動性環境不斷改善。根據美林投資時鐘理論,經濟下行對企業盈利的沖擊將對股票構成負面影響,債券相對股票的收益率提高,債券市場當前正面臨良好的投資時機,且債券牛市仍將持續。

隨著經濟的持續下滑,刺激經濟增長的放松政策在逐步推進,中央政府多次強調要將穩增長放在更加重要的位置,強調繼續實施積極的財政政策,并提出著力擴大國內需求,在優化投資結構的同時擴大有效投資,加大對國家重大項目建設的支持。在貨幣政策明顯走向寬松之時,后續政策放松的空間仍然巨大,市場資金價格將持續成下行趨勢,這都對債券市場形成明顯利好。

上海證券報:我們注意到,建信基金目前正在發行一只純債型基金。結合您對市場的分析,建信純債未來如何捕捉債市的投資機會?

朱建華:首先,建信純債執行主動式管理。在實際操作上,基金將債券市場視為金融市場整體的一個有機部分,通過“自上而下”對宏觀經濟形勢、財政與貨幣政策以及債券市場資金供求等因素的分析,主動判斷利率和收益率曲線可能移動的方向和方式,并據此確定固定收益資產組合的平均久期。在市場低效或無效狀況下,基金將根據市場實際情況,積極運用各類套利方法對固定收益資產投資組合進行管理與調整,捕捉交易機會,以獲取超額收益。

其次,建信純債基金不直接在二級市場買入股票、權證等權益類資產,也不參與一級市場新股申購和新股增發。和大多數市場中已有的純債基金不同,該基金甚至不參與可轉債投資(分離交易可轉債除外),債性純正,可規避了股票資產對基金凈值增長的扭曲,充分分享債券市場本身的收益。

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