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建信基金葉樂天:權益類資產迎來配置良機84952

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

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1、自2012年12月以來,股市迎來一波上漲行情,請您分析2013年的A股市場走勢和目前的權益類基金投資機會。

葉樂天:2012年A股市場表現低迷,上證綜指全年僅上漲了3.17%,除部分細分行業存在結構性機會,其它行業均不同程度下跌,其實質反映了經濟增速放緩的擔憂、對中長期經濟增長方式的迷茫,并疊加資金面供求關系的失衡。從市場節奏來看,2013年1季度在經濟短周期企穩和對制度變革尚屬朦朧的期望下,市場仍存在向上修復的機會,隨后市場將會尋找新的支撐,改革的實質性推進以及流動性的變化將起到決定性作用。

十八大后,新一輪改革的開啟有望成為影響市場的重要因素,改革的推進有望推動經濟新一輪增長、為相關產業打開成長空間。放眼全球,國內A股市場的估值已經具備明顯投資優勢,A股在經歷了長期的熊市之后,未來下跌空間已不大,牛市初期特征開始顯現,尤其藍籌股的估值處于歷史低位為市場提供了較強的支撐。整體來看,2013年大的趨勢性行情雖難以演繹,但隨著經濟的溫和復蘇以及改革的逐步推進,我們對今年的A股市場還是持比較樂觀的態度,目前應該是配置權益類資產的良好時機。我們分析認為,2013全年最大的看點是國家可能推出的改革政策而衍生的制度紅利、推進城鎮化過程中的重大舉措而產生的主題機會,在全年市場震蕩過程中改革紅利有望引領結構行情。

2、根據市場目前的狀況,您建議投資者如何進行資產配置?

葉樂天:從基金組合配置的節奏把握來看,在2013年1季度改革憧憬以及短期經濟基本面仍預期相對樂觀的背景下,可適當布局權益類資產,指數基金型基金是一個較好的選擇。

指數基金具有以下鮮明特點:一是指數基金可以分散投資風險,有效地規避非系統性風險。指數基金分散投資于標的指數的成份股,避免了單只股票波動對指數基金凈值產生大幅波動的影響。二是指數基金的透明性高。指數基金緊密跟蹤標的指數,指數基金的業績依靠標的指數的表現。

隨著指數型基金產品呈現出多元化、精細化的發展趨勢,指數型基金對于周期、價值類風格的把握更有效率。通過辨識指數型基金的特征,利用指數型基金優化組合、增強投資組合的防御性或進攻性有望使投資者獲得滿意的投資收益。

3、建信央視財經50指數分級發起式基金所跟蹤的標的指數是國內首只權威媒體發布的指數――央視財經50指數,請談談該指數具有哪些特點和優勢?

葉樂天:央視財經50指數作為我國第一只由國家級媒體發布的權威媒體指數,是一只基于基本面因素選股的創新型指數,由中央電視臺財經頻道與深圳證券信息公司合作開發。央視財經50指數以“成長、創新、回報、公司治理、社會責任”五個維度為考察基礎,從財務與資信評級兩個角度進行評定,在A股市場上遴選出50家優質上市公司組成其樣本股,在對五個維度進行權重優化后編制出跨市場股票指數。

央視財經50指數相比目前市場上的其它指數,是一只突出高端智慧資源,基于基本面選股、反映中國上市公司綜合價值的主動策略型指數,在其五維立體選股方式的背后是其強大的指數編制智囊團和層層精選后集合的優秀個股。“成長、創新、回報、公司治理、社會責任”五個維度的成分股評選體系是一個相當全面的評價體系,克服了傳統指數選股大多只重視財務、市值等“硬條件”的弊端,創造性地加入了對創新、公司治理及社會回報等軟實力的分析評價,使得指數成分股的代表性更加全面,更能反映當今中國優秀上市公司的全貌。

Wind數據顯示,央視財經50指數個股表現優異。2012年度樣本公司覆蓋21個行業,50只樣本股凈利潤總額7200億元,占A股凈利潤的37%;分紅總額2475億元,占A股分紅總額41%;平均每股收益1.26元,是A股平均每股收益的2.9倍。

建信央視財經50指數分級發起式基金是首批完全被動跟蹤央視財經50指數的基金產品之一,通過嚴格的投資程序約束和數量化風險管理手段,力爭實現跟蹤偏離度的和跟蹤誤差最小化,實現對央視財經50指數的有效跟蹤,為投資者打造良好的被動指數投資工具。

4、我們注意到,建信央視財經50指數分級發起式基金是一只指數分級基金,采用分級結構設計,那么在杠桿基金投資套利交易方面的具體策略是怎樣?

葉樂天:建信央視財經50指數分級發起式基金采用分級設計,其中分級份額內含杠桿機制,在市場上漲的時候有機會獲得超越指數的投資收益,屬于指數基金的創新品種。指數分級基金存在多元化的投資策略,不僅獨特的分級結構設計可以給不同風險承受能力的投資人提供不同的投資策略,而且投資人還可以通過各級份額之間的交易,衍生出更多投資策略。建信央視財經50指數分級發起式基金主要有三個主流的操作策略,分別包括長期持有、波段操作和套利交易。

投資者通過場內認購的建信央視財經50指數分級發起式基金在基金成立后將按1:1的比例確認為建信央視50A和建信央視50B份額。從長期投資角度來看,建信央視50的基礎份額相當于一只指數基金,建信央視50A類份額有約定的年化收益率,更適合投資者長期持有;建信央視50B類份額具有杠桿特性,波動性較大。在具體操作中,建信央視50A類份額適合偏好固定收益率產品的穩健型投資者;而建信央視50B類份額適合風險偏好較高、追求資金效率的激進型投資者,尤其當市場連續下跌一段時間、反彈預期較強烈時,將是B類份額較好的投資時機。

此外,投資者還可利用建信央視財經50指數分級發起式基金具有上市交易及申購、贖回兩種交易方式帶來的價差進行套利操作。由于指數分級基金A、B兩類份額有著不同的投資群體,因此可能出現整體折溢價的情況,套利空間較交易型開放式指數基金(ETF)更大,特別是在震蕩市場環境中,由于多空分歧較大,整體折溢價率也會擴大。

5、請您談談建信基金及其在權益類產品方面的投資管理情況和優勢,以及建信央視財經50指數分級發起式基金采用發起式設計是出于怎樣的考慮?

葉樂天:近年來,建信基金整體投資業績優良,投資能力不斷提升,管理水平穩步提高,在指數基金的投資管理方面也有著較為豐富經驗。目前,建信基金旗下共管理著6只指數型基金,包含建信滬深300指數(,申購,定投,贖回)基金、建信上證社會責任ETF()及其聯接基金、建信深證基本面60ETF()及其聯接基金、建信深證100指數增強(,申購,定投,贖回)基金。Wind數據顯示,今年以來截至2月8日,建信基金旗下6只指數基金獲得了9.97%的平均收益,跑贏上證綜指同期漲幅。值得一提的是,建信上證社會責任ETF及聯接基金表現尤為突出,其過去一年的收益分別為17.56%和16.42%,在124只同類基金中分別排名第8、第14位,建信基金在指數基金管理領域積累了豐富經驗,為投資者創造了豐厚回報。

建信央視財經50指數分級發起式基金采用發起式設計,基金募集期間,發起資金通過場內認購的基金份額將不低于2000萬份且持有期不低于3年,真正實現了基金管理人等與投資者“風險共擔,利益共享”。該基金的發起式設計表現了建信基金作為基金管理人對投資者的責任心,保證基金的有效規模和穩健運作。

葉樂天先生,證券從業經歷4年,碩士學位。2008年1月至2011年9月,就職于中國國際金融有限公司,歷任市場風險管理分析員、量化分析經理,從事風險模型、量化研究與投資。2011年9月加入建信基金管理有限責任公司,2012年3月21日起任上證社會責任交易型開放式指數證券投資基金及其聯接基金的基金經理。

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