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建信基金叶乐天:权益类资产迎来配置良机

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

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1、自2012年12月以来,股市迎来一波上涨行情,请您分析2013年的A股市场走势和目前的权益类基金投资机会。

叶乐天:2012年A股市场表现低迷,上证综指全年仅上涨了3.17%,除部分细分行业存在结构性机会,其它行业均不同程度下跌,其实质反映了经?#36855;?#36895;放缓的担忧、对中长期经?#36855;?#38271;方式的迷茫,并叠加资金面供求关系的失衡。从市场节奏来看,2013年1季度在经济短周期企稳?#25237;?#21046;度变革尚属朦胧的期望下,市场?#28304;?#22312;向上修复的机会,随后市场将会寻找新的支撑,改革的实?#24066;?#25512;进以及流动性的变化将起到决定性作用。

十八大后,新一?#25351;?#38761;的开启有望成为影响市场的重要因素,改革的推进有望推动经济新一轮增长、为相关产业打开成长空间。放眼全球,国内A股市场的?#20048;?#24050;经具备明显投资优势,A股在经历了长期的熊市之后,未来下跌空间已不大,牛市初期特征开始显现,尤其蓝筹股的?#20048;?#22788;于历史低位为市场提供了较强的支撑。整体来看,2013年大的趋势性行情虽难以演绎,但随着经济的温和复苏以及改革的逐步推进,我们对今年的A股市场还是持比较乐观的态度,目前应该是配置权益类资产的良好时机。我们分析认为,2013全年最大的看点是国家可能推出的改革政策而衍生的制度红利、推进城镇化过程中的重大举措而产生的主题机会,在全年市场震荡过程中改革红利有望引领结构行情。

2、根据市场目前的状况,您建议投资者如何进行资产配置?

叶乐天:从基金组合配置的节奏把握来看,在2013年1季度改革憧憬以及短期经济基本面仍预期相对乐观的背景下,可?#23454;輩季?#26435;益类资产,指数基金型基金是一个较好的选择。

指数基金具有以下鲜明特点:一是指数基金可以分散投资风险,?#34892;?#22320;规避非?#20302;?#24615;风险。指数基金分散投资于标的指数的成份股,避免了单只股票波动对指数基金净值产生大幅波动的影响。二是指数基金的透明性高。指数基金紧密跟踪标的指数,指数基金的?#23548;?#20381;靠标的指数的表现。

随着指数型基金产品呈现出多元化、精细化的发展趋势,指数型基金对于周期、价值类风格的把握更?#34892;?#29575;。通过辨识指数型基金的特征,利用指数型基金优化组合、增强投资组合的防御性或进攻性有望使投资者获得满意的投资收益。

3、建信?#32999;?a href='http://www.ltbmi.tw/jinrongzhishi/' class='keyword' data-id='key3' target='_blank'>财经50指数分级发起式基金所跟踪的标的指数是国内首只权威媒体发布的指数――?#32999;?#36130;经50指数,请谈谈该指数具?#24515;?#20123;特点和优势?

叶乐天:?#32999;?#36130;经50指数作为我国第一只由国家级媒体发布的权威媒体指数,是一只基于基本面因素选股的创新型指数,由中央电视台财经频道与深圳证券信息公司合作开发。?#32999;?#36130;经50指数以“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度为考察基础,从财务与资信评级两个角度进行评定,在A股市场上遴选出50家优质上市公司组成其样本股,在对五个维度进行权重优化后编制出跨市场股票指数。

?#32999;?#36130;经50指数相比目前市场上的其它指数,是一只突出高端智慧资源,基于基本面选股、反映中国上市公司综合价值的主动策略型指数,在其五维立体选股方式的背后是其?#30475;?#30340;指数编制智囊团和层层精选后集合的优秀个股。“成长、创新、回报、公司治理、社会责任”五个维度的成分股评选体系是一个相当全面的评价体?#25285;?#20811;服了传统指数选股大多只重视财务、市值等“硬条件”的弊端,创造性地加入了?#28304;?#26032;、公司治理及社会回报?#28909;?#23454;力的分析评价,使得指数成分股的代表性更加全面,更能反映当今中国优秀上市公司的全貌。

Wind数据显示,?#32999;?#36130;经50指数个股表现优异。2012年度样本公司覆盖21个行业,50只样本股净利润总额7200亿元,占A股净利润的37%;分红总额2475亿元,占A股分红总额41%;平均每股收益1.26元,是A股平均每股收益的2.9倍。

建信?#32999;?#36130;经50指数分级发起式基金是首批完全?#27426;?#36319;踪?#32999;?#36130;经50指数的基金产?#20998;?#19968;,通过?#32454;?#30340;投资程序?#38469;?#21644;数量化风险管理手段,力争实现跟踪偏离度的和跟踪误差最小化,实现对?#32999;?#36130;经50指数的?#34892;?#36319;踪,为投资者打造良好的?#27426;?#25351;数投资工具。

4、我们注意到,建信?#32999;?#36130;经50指数分级发起式基金是一只指数分级基金,采用分级结构设计,那么在杠杆基金投资套利交易方面的具体策略是怎样?

叶乐天:建信?#32999;?#36130;经50指数分级发起式基金采用分级设计,其中分级份额内含杠杆机制,在市场上涨的时候有机会获得超越指数的投资收益,属于指数基金的创新?#20998;幀?#25351;数分级基金存在多元化的投资策略,不仅独特的分级结构设计可以给不同风险承受能力的投资人提供不同的投资策略,而且投资人还可以通过各级份额之间的交易,衍生出更多投资策略。建信?#32999;?#36130;经50指数分级发起式基金主要有三个主流的操作策略,分别包括长期持有、波段操作和套利交易。

投资者通过场内认购的建信?#32999;?#36130;经50指数分级发起式基金在基金成立后将按1:1的比例确认为建信?#32999;?0A和建信?#32999;?0B份额。?#26144;?#26399;投资角度来看,建信?#32999;?0的基础份额相当于一只指数基金,建信?#32999;?0A类份额有约定的年化收益率,更适合投资者长期持有;建信?#32999;?0B类份额具有杠杆特性,波动性较大。在具体操作中,建信?#32999;?0A类份额适合偏好固定收益率产品的稳健型投资者?#27426;?#24314;信?#32999;?0B类份额适合风险偏好?#32454;摺?#36861;求资金效率的激进型投资者,尤其当市场连续下跌一段时间、反弹预期较强烈时,将是B类份额较好的投资时机。

此外,投资者还可利用建信?#32999;?#36130;经50指数分级发起式基金具有上市交易及申购、赎回两种交易方式带来的价差进行套利操作。由于指数分级基金A、B两类份额有着不同的投资群体,因此可能出现整体折溢价的情况,套利空间较交易型开放式指数基金(ETF)更大,特别是在震荡市场环境中,由于多空分歧较大,整体折溢价率也会扩大。

5、请您谈谈建信基金及其在权益类产品方面的投资管理情况和优势,以及建信?#32999;?#36130;经50指数分级发起式基金采用发起式设计是出于怎样的考虑?

叶乐天?#33322;?#24180;来,建信基金整体投资?#23548;?#20248;良,投资能力?#27426;?#25552;升,管理水平稳步提高,在指数基金的投资管理方面也有着较为丰富经验。目前,建信基金旗下共管理着6只指数型基金,包含建信沪深300指数(,申购,定投,赎回)基金、建信上证社会责任ETF()及其联接基金、建信深证基本面60ETF()及其联接基金、建信深证100指数增强(,申购,定投,赎回)基金。Wind数据显示,今年以来截至2月8日,建信基金旗下6只指数基金获得了9.97%的平均收益,跑赢上证综指同期涨幅。值得一提的是,建信上证社会责任ETF及联接基金表现尤为突出,其过去一年的收益分别为17.56%和16.42%,在124只同类基金中分别排名第8、第14位,建信基金在指数基金管理领域积累了丰富经验,为投资者创造了丰厚回报。

建信?#32999;?#36130;经50指数分级发起式基金采用发起式设计,基金募集期间,发起资金通过场内认购的基金份额将不低于2000万份?#39029;?#26377;期不低于3年,真正实现了基金管理人等与投资者“风险共担,利益共享”。该基金的发起式设计表现了建信基金作为基金管理人对投资者的责任心,保证基金的?#34892;?#35268;模和稳健运作。

叶乐天先生,证券从业经历4年,硕士学位。2008年1月至2011年9月,就职于中国国际金融有限公司,历任市场风险管理分析员、量化分析经理,从事风险模型、量化研究与投资。2011年9月加入建信基金管理有限责任公司,2012年3月21日起任上证社会责任交易型开放式指数证券投资基金及其联接基金的基金经理。

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