江苏7位数今晚几点开|江苏7位数开奖日期
欢迎来到你我贷?#22836;?#28909;线400-680-8888

汇添富基金:临渊羡鱼不如退而结网81899

2014-02-19 11:44:15
来源:你我贷

进入汇添富机构主页>>

在目前的时点,宏观层面上的迷茫令A股投资者很是纠结,大家都在预测中国经济何时能企稳复苏,政府换届后的发展方向,部分市场参与者试图通过对这些宏观层面的分析判?#38505;?#21040;能有市场号召力的投资主题。短期经济数据和一些不同层面上的政策信号往往成为上述判断的依据,我们经常看到在重要数据和政策公布后,市场出现大幅的波动,但有时好的数据未必会带来好的市场表现,投资者预期和这些“判断依据”间的落差往往左右市场短期波动的方向。

但这种自上而下的投资策略面临着一些挑战,不仅市场参与者的预期参差不齐,而且这种预期与“判断依据”间的落差因为当前对宏观经?#36855;?#27979;难度的增加而更?#24189;?#20197;把握。比如过去经济和通?#36864;?#38477;的衰退周期从历史上看最多是连续3个季度,但经济从2011年四季度开?#23478;?#32463;连续4个季度陷入衰退周期,而且这一趋势目前来看仍在?#26377;?/p>

导致这种情况出现的原因在于目前的经济周期与过去10年已经不同,通过历史预测未来的难度明显增加,原来大家通过简单的产出供给缺口理论,以及一些中国历史经济规律就能够来预测经济的波动方向,但2008年全球经济危机,2009年政府的4万亿刺激,导致了大量制造业的产能过度扩张。而目前来看,政府没有能力也不会再采取类似的大规模刺激计划,在外需也陷入低迷的情况下,对于大部分在上个周期扩张产能的制造业公司只能通过?#27426;?#30340;产能?#36134;?#25110;者结构调整来消化过剩的产能,表现到实体经济层面,就是经济连续多个季度的回落和企业经营环境的恶化,不用说陷入困境已久的钢铁行业,煤炭,工程机械以及其他许多中间制造业的弹性也显著减弱,过往的周期?#21482;?#21644;产业轮动经验面临失效。

在这样的形势下,按?#25214;?#21069;历史经验做出的宏观预测和资产配?#26790;?#30097;面临比较大的挑战,投资上如何应对这?#24535;?#38754;也是一个现实的问题,这倒是让我想到一句成语“临渊羡鱼不如退而结网?#20445;?#35828;到这句话普遍认为是鼓励动手实干的意思。但从这句成语的出处来看,这句话的寓意远不止于此。《汉书?董仲舒传》中说“汉得天下以来,常欲治而至今不可善治者,失之于当更化而不更化也。古人有言曰:‘临渊羡鱼,不如退而结网。?#20445;?#36825;句话中“失之于当更化而不更化也?#26412;?#26159;告诫人们,人的思想观念、处理事情的方法、各种制度和策略应当随着环境变化做出必要的调整和改变,这才有后面的“退而结网?#20445;?#23601;是指在目标明确的前提下,依据?#23548;是?#20917;,努力解决实现目标的手段问题。

当前甚至今后相当长的时间,我们将面临着和前十年显著不同的经济环?#24120;?#30446;前依靠难以把握的宏观经?#36855;?#27979;作为资产配置的依据风险加大、不确定性增高,弱化自上而下的资产配置思路,脚踏实地寻找能够穿越周期的成长股,又何尝不是因应环境变化而“更化?#20445;?#32467;出的另外一张“网”呢?过去几年,虽然宏观经济跌宕起伏,A股市场一批优质公司还是通过?#20013;?#25104;长的?#23548;ǎ?#25269;御了经济波动和股市估值重心?#20013;?#19979;移的负面影响,为投资者贡献出了丰厚的回报。这其中以白酒、医药、以及诸如建筑装饰、日化为代表的消费属性较强的几大行业无疑是大量优质成长股诞生的摇篮。研究美国股市的历史,可以清晰地发现上市公司结构的变化,从早期的重工业,制造业占主导,逐步过渡到消费品行业占据主导的过程,过去50年,美国表现最好的20个上市公司中有16个是消费品公司。我们有理由认为,目前A股市场消费品行业成长股频出,市值占比提高的趋势不会是昙花一现,而将是一个长期趋势,优选消费品行业中的成长股这张“网?#27604;?#23558;大有所为。

推荐阅读

10月14日操盘必读:18股...

市场回顾与展望:经济数据密集披露将?#20013;头?#21033;好上周A股震荡上扬,成功取得十月开门...

10月14日要闻解读及市场传...

财经信息汇总:空窗期已满一年753家IPO企业沪深排队根据证监会最新披露的IPO...

“不同”的投资智慧

多年来,哈佛商学院最受欢迎?#30446;我?#30452;来自韩裔美女教授扬米·?#38706;?YoungmeMo...

?#38431;?#22522;金》7月3日完整版?#28023;?..

汇添富异象(2)曾刚“一拖八”创新不断难掩固?#25214;导?#19981;佳上期节目我们说了汇添富和余...

三基金力推上海家化新董事候选

汇添富基金管理有限公司...
各国货币融资租赁贵金属证券公司期权交易贷款知识期货公司金融知识银行理财产品银行网点信用卡信托产品
  • 热线电话(服务时间 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 关注我们
银行理财产品 银行网点 信用卡 A B C D E F G H I J K L M N O P Q R S T U V W X Y Z 栏目列表 文章列表1 文章列表2 文章列表3 文章列表4-1 文章列表4 文章列表5 文章列表6 文章列表7 文章列表8 文章列表9 文章列表10 文章列表11 文章列表12 文章列表13 文章列表14 文章列表15 文章列表16 文章列表35 文章列表36 文章列表37 文章列表38 文章列表39 文章列表40 文章列表41 文章列表42 文章列表43 文章列表44 文章列表45 文章列表46 文章列表47 文章列表48 文章列表49 文章列表50 文章列表51 文章列表52 文章列表53 文章列表54 文章列表55 文章列表56 文章列表57 文章列表58 文章列表59 文章列表60 文章列表61
Copyright ? 2015 你我贷(www.ltbmi.tw) 网上投资理财 版权所有?#27426;?#32477;借款犯罪,倡导合法借贷,信守借款?#26174;?
关注你我贷官方微信
江苏7位数今晚几点开 外围投注官网 adc很赚钱吗 基金赚钱后转换 微信赌博 刷抖音点赞赚钱的兼职的是真的吗 可以玩德州扑克的棋牌 云顶娱乐平台 怀旧封印师抓什么赚钱 老式赌币机 捕鱼达人2内购破解版安卓版