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華商基金:二級債券整體止跌債市或迎新機遇

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

經歷10月和11月的連續下跌,進入12月份,在轉債基金帶領下,二級債券基金率先止跌,而市場情況看資金面的緊張局勢有所緩解。

今年表現較好的債券基金,基本上能夠及早進行大類資產配置調整,雖然經歷債券市場下半年的“血洗”,但依然能保持5%的收益甚至更高。如華商收益增強基金,根據銀河證券統計的數據,截至2013年12月13日,華商收益增強A今年以來收益率為6.97%,在59只一級債券型(B/C類)可比基金中排名第2位;華商收益增強B今年以來收益率為6.56%,在36只一級債券型(B/C類)可比基金中排名第2位。

對于目前市場情況,市場分析人士表示,11月底宣布的新股發行重啟和優先股政策,對藍籌股相對利好,帶動了12月初藍籌股票的上漲,而轉債對應的正股絕大多數都是藍籌股票,再加上整個債券市場基本平穩,因此轉債基金出現了領漲債券基金的現象。值得注意的是,在轉債基金業績的帶動下,二級債基的業績已經整體出現了止跌。業內專家分析,二級債基的表現相對較好一些,主要原因在于其中的轉債基金市場表現領先,對二級債基形成了正面的帶動作用。

對于債券市場今后一段時間的表現,華商收益增強基金經理梁偉泓表示,“對于債券市場而言,市場最不好賣的時候,恰恰是投資最好的時候。”他分析,債券市場的價格跌的越多,收益率就越高,而投資價值也就越大。債券的特點是有確定的票息收益,根據歷史經驗判斷,債券市場就像彈簧,拉得越長,彈得越猛,這一點在2011-2012年的債券市場走勢中表現最為明顯。

梁偉泓認為,從宏觀經濟層面來看,國內經濟增長速度將持續下滑,GDP增速將會保持在7.5%的較為穩健的水平。同時財政與稅收等政策不會出現大幅的調整,至于大家最為關注的貨幣政策,他認為,大幅加息或者提高利率、存款準備金的概率都比較小,在這種基本面支持下,未來1―2年債券市場將會出現拐點。從目前信用債的利率水平看,已經接近、甚至高于信貸市場可比的利率水平,考慮到未來政府可能下降對投資的需求,再加上通貨膨脹保持較為穩定的水平等因素,債券市場的利率水平在長期上升的趨勢中,正在接近短周期的頂部水平。因此對于債券投資尤其是新債券基金而言,可謂是“下有票息收入保證,上有漲幅空間。”

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