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華商基金田明圣:經濟轉型將帶來股市結構性機會

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

今年以來,股市在經濟增速和企業盈利雙下滑的背景下舉步維艱,煤炭等周期性行業持續低迷,白酒、醫藥等大消費行業相對強勢。對此,華商中證500指數分級(,申購,定投,贖回)基金擬任基金經理田明圣表示,未來在經濟增速下臺階的情況下,股市系統性機會將很難出現,但結構性機會仍然豐富,新興產業和消費類股票值得關注。

田明圣認為,中國經濟對數量增長的追求已經遇到瓶頸,未來勢必將在結構上轉變發展模式,消費服務類行業會更快的增長,制造業、原材料、資源類行業增速則會有一定放緩,并將向中西部區域轉移。反映到股市上,意味著系統性機會很難出現,但不同行業的機會將明顯分化,消費類尤其是一些品牌消費類企業將有機會。

另外,農業也是田明圣重點關注的行業。“原來的增長模式過度強調工業,對農業是不公平的,導致農業、農田水利發展相對落后,食品安全、環境污染都有問題,積累了很多欠賬要還,未來國家對農業的投入肯定將會加大。”他說。

對于新興產業,田明圣認為,現在已經開始有一些新興產業子行業顯現出真實的投資價值。比如,節能環保行業的一些企業已經摸索出一套適合自己的模式,并開始盈利,市盈率也不高。但他認為,新興產業需要用比較長的周期和視角,去尋找那些有清晰盈利模式的企業,對那些市場熱衷的概念炒作則需要警惕。

結合當前市場,田明圣分析,從國際方面看,經歷二季度波折之后,全球范圍的量化寬松成為必然,推動整個市場對于風險資產的偏好有所提高,加之經濟基本面也都出現一定程度的轉機,全球風險資產受關注程度提高。對于國內來說,盡管經濟二季度未必見底,但經濟上游回落、中游去產能過程中、下游逐步好轉的局面確定,且隨著物價回落金融放松的空間不斷增加,流動性處于持續向好的過程之中。基于此分析,田明圣認為,隨著時間推移,經濟三季度觸底出現小幅回升是大概率事件,這一過程中物價會進一步下行,央行應會進一步下調基準利率和存款準備金率,在持續寬松的流動性推動之下,三季度市場將會出現一定規模的反彈。

田明圣表示,在上述市場環境下,投資者可以關注中證500指數基金。中證500指數可以綜合反映A股市場小市值公司的整體狀況,行業分布均衡,成長性佳,且目前估值正處在歷史的相對低點,在中國經濟結構轉型的大背景下,中證500指數有望取得超越市場的表現。中證500指數歷史業績表現優秀,據Wind數據顯示,截至2012年7月20日,中證500指數自發布以來累計回報達到95.01%,顯著高于市場其他重點指數。

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