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華商基金梁永強:看準大方向賺產業發展的錢45320

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

2013年度基金行業排名座次剛剛揭曉,本網在凌晨第一時間制作了《2013年基金排名出爐分化明顯收尾業績相差逾100%》專題。從今天開始,21世紀網將從股票型基金、混合型(配置型)基金、債券型基金、貨幣型基金、QDII基金及行業基金這幾大類排名前十位的基金經理中,篩選出最優秀的基金經理做系列專訪,帶投資人走近這些優秀的基金經理,呈現清晰專業的投資理念與大家分享。

系列專訪的第一位基金經理是華商動態基金經理梁永強,他同時也是華商主題精選的基金經理。他在華商基金供職九年,現任華商基金量化投資部總經理,有著經濟學博士學位和十多年的證券投資從業經歷。

梁永強在2013年的表現,可用“驚艷”來形容,截止2013年12月31日,據銀河證券基金研究中心數據,他所管理的華商動態阿爾法位列71只靈活配置型可比基金第二名,收益率為51.46%,華商主題精選位列326只標準股票型可比基金第六名,收益率高達63.42。兩只基金規模高達41.46億元。

梁永強給人的感覺是非常沉穩,有一套自己的思維理論體系,從不人云亦云。在與21世紀網交談的1個多小時里,他的穩重、縝密、細致、條理與博學展現無遺。

在梁永強看來,投資業績雖然體現在個股上,但核心是確定投資方向。去年投資收益喜人,原因便來源于他對投資方向的把控上。

梁永強告訴21世紀網,“篩選有價值企業,首先是去看哪個行業在未來具有大的前景,選擇好方向后去找里面戰略布局做的最好的企業,進行長期投資。”

“做投資第一不是賺股票的錢,第二也不是賺公司的錢,而是賺產業的錢,賺的是產業從小到大成長帶來的收益。”梁永強說。

“可能一開始有些產業是讓你受損的,但隨著你對產業認識的加深,通過不斷的調整,堅持布局有發展潛力的產業,會讓你在產業上賺到錢。”

對于2013年文化傳媒行業的走強,他認為這種態勢會延續下去,并認為節能減排領域也會有機會。

他分析,當前經濟處在轉型變革中,轉型不可能在很短時間內完成,未來一段時間內還會延續這種趨勢,可能在一段時間內會有修正,但會繼續分化。整個市場的資源配置功能實際是在持續發揮,市場的作用越來越明顯。

同時,在2014年,梁永強認為有四個方向可以投資。第一是圍繞新股的機會;第二是軍工;第三是和未來產業發展方向相關的機會;最后是城鎮化。

梁永強在創業板的泡沫問題上有自己獨到的觀點。“本質上來講,股市都是泡沫,與實際相比,都有一個很大的差距。PE意味著給實際情況一個乘數,給20-30倍是泡沫,給5-10倍,但也是泡沫。都有乘數,只是泡沫大小不一樣,所以不在于判斷有沒有泡沫(本身就是泡沫),而在于判斷泡沫能不能繼續漲。”他說到。

市場人士認為,2013年,行業配置決定成敗,這意味著“押對”表現好的行業,都會有相當不錯的收益,但2014年則將對基金經理真正的選股能力提出嚴峻考驗。這一點梁永強也有著清楚的認識,他認為,2014年是審批制到注冊制的過渡年,2015年以后新股將大量發行,對基金經理在產業方向、在品種的判斷以及專業性的要求上會越來越高。同時,以微信為代表的移動互聯的洶涌發展,打破了原先投研平臺的界限,無時不刻的交流,使基金經理對行業、對品種的理解越來越充分。“在這個情況下,投資成功的關鍵不是對個股的研究,而在于投資思想的變化。”梁永強說。

梁永強根據他多年的從業經驗分析稱,基金的發展體現居民資產配置比例上。他認為,“基金的收益是不斷波動的,但近幾年房地產及其衍生市場的收益很大,導致老百姓的資產向房地產方向去配。但從目前市場情況看,房地產市場并不能延續,未來一定要看哪些領域會有很好的回報,資產是會向那個方向來流動的。”梁永強認為,在賺錢效應的帶動下,2014年整個公募行業有可能呈現凈申購,對于基金業來講,這或許是居民資產再配置帶來的機會。

文化傳媒、節能減排未來依然有機會

Q:在剛剛過去的2013年,您認為對基金市場沖擊最大的事件有哪些?哪些事件影響到基金經理們的投資判斷?

A:2013年來說,對整個基金市場影響最大的,是轉型帶來的各行業估值體系的變化。這對各個基金經理的投資理念、投資判斷都有非常大的影響。去年基金成績的分化,便體現了這一點。

對基金經理來說,能不能跟上轉型的變化,需要去切合這種變化,這便帶來了業績上的差異。

整個轉型不可能在短時間內完成,未來一段時間內還會延續這種趨勢,可能在一段時間內會有修正,但會繼續分化。整個市場的資源配置功能實際是在持續發揮功能,市場的作用越來越明顯,各個經濟階段不一樣,每個階段受益的行業的變化是非常大的。

現在行業的估值變化非常大,行業估值現在是這樣,未來一段時間內還是這樣。轉型過程帶來的行業結構的變遷,會形成行業間的新的估值體系,這對投資來講是最重要的事情。因此要確定方向,然后才能談到選股票問題。

Q:舉個例子說明您剛剛的邏輯。

A:比如說,去年表現最明顯的是文化傳媒行業。隨著物質水平的不斷提高,老百姓對于“玩和樂”的需求,是勝過以前任何階段的。2011年之前,大家都不知道文化傳媒會有什么機會,2012年文化傳媒表現還可以,但是不溫不火,但到了13年就全面爆發了。整個文化傳媒行業的投資價值、市場認可度的提升是比較快的。

Q:2014年或者更長時間內,文化傳媒板塊的價值還會延續嗎?

A:從產業來講,文化傳媒行業是所有行業里面發展最快的行業之一。但股市是投資預期的,當預期被市場全面認可后,有可能會先透支一些,這時候就需要歇一段,但是歇多久不好預測,也有可能行業的增速很快就會把調整的時間縮短。不過文化傳媒行業整個方向是沒有問題的。

整個國內需求來講,吃喝住行的總量基本到頭,但娛樂剛剛開始。尤其隨著移動互聯網的發展,帶來全民娛樂情緒的激發,這是非常大的方向。

Q:截止2013年三季度末,華商動態阿爾法投資的行業主要有制造業、信息傳輸、軟件、文化娛樂等行業,制造業的占很大,達到61.68%(22.29億元)。制造業20多億的投資,是出于怎樣的判斷?具體到細分領域,又是哪些?

A:我的組合的投資主要集中在兩個領域:文化傳媒是一個方向,另外一個是新興產業。新興產業的話,主要集中在新裝備,歷史上歸類在制造業。但投資的出發點,基本上是圍繞在新興產業。

Q:新興產業的種類非常多,具體如何選擇?

A:選新興行業有幾個標準:一個是要找行業規模現在可能比較小,但未來有很大前景的。所謂“大”前景,我們認為是要和人的需求息息相關的,比如能源、電力。

因此我認為,未來機會最大的有三個,一是光伏,它可以解決能源問題;第二個大的方向是在解決能源過程中波峰波谷匹配的儲能問題;第三個產業是電如何可以更節能去用,所以LED也是一個很大的產業。

在大的方向確定的前提下,我們通過考察幾個關鍵點之后才能初步確定投資標的。首先是看目前產業發展狀況如何;其次,是否國際市場上具備比較強的競爭力。未來的產業是國際化分工,不可能在一個封閉區間內,一定要考慮在國際上的競爭力,只有在關鍵節點上有競爭力,才有發展前景,這樣的投資標的才能長期帶來比較理想的收益。

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