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華商基金梁偉泓:債基或逢新機遇-中國基金網

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

2013年的債券市場不平靜,但華商基金梁偉泓所管理的債基華商收益增強在此輪調整中保持了不錯的業績,根據銀河證券統計的數據,華商收益增強A今年以來收益率為5.89%,在59只一級債券型(B/C類)可比基金中排名第3位;華商收益增強B今年以來收益率為5.47%,在36只一級債券型(B/C類)可比基金中排名第2位。談及后市,梁偉泓認為,今年以來很多債券的收益率都創下歷史新高,這意味著債券價格或已降至低位,債基特別是新發債基或迎來難得的配置時點。特別是信用債收益率已高于銀行貸款利率水平,價格越低,債券的安全性越高,因此,債基現在建倉虧損的可能性較小。

梁偉泓認為,債券的特點是有確定的票息收益,根據歷史經驗判斷,債券市場就像彈簧,拉得越長,彈得越猛,這一點在2011-2012年的債券市場走勢中表現最為明顯。2012年的債券市場可謂風雨之后見彩虹,經歷了2011年四季度的超跌后,債券市場持續反彈,國債指數、可轉債指數等出現全線上漲并不斷創新高。通脹持續回落、貨幣政策放松預期和債券到期收益率下行,是支撐那一輪債市反彈的主要因素。

反觀2013年,梁偉泓說,經歷6月份的錢荒和后續貨幣政策的偏緊態勢,債券市場也經歷一個比較大的調整。從當前的市場情況來看,導致債券市場繼續深度回調的因素或已發生改變。至少從貨幣政策來看,資金面再度收緊的可能性不大。根據統計局剛剛公布的數據,11月CPI同比上漲3.0%,環比下降0.1%,繼續保持穩定。今年前11個月全國居民消費價格平均總水平比去年同期上漲2.6%,PPI則同比下降1.4%。由于食品價格已出現回落,而進口等輸入性因素也正在減弱,CPI完成年初預定目標無懸念。在此背景下,物價因素不太可能給貨幣政策帶來太大的壓力,也就是說貨幣政策保持基本穩定的可能性是比較大的,流動性狀況好轉也將為債券市場增加新的信心。從長期來看,在加強監管的前提下,債券市場的信息將更加公開透明,減少違約概率,從而使債市風險降得更低,為投資帶來更好的機遇。(曹乘瑜)

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