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成長股推動基金高換手率小型公司“船小好掉頭”65938

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

基金中報數據已全部披露完畢,基金公司的整體面貌躍然紙上。

上半年,基金公司的管理費收入為138.68億元,同比上升7.75%,但支付給銀行渠道的尾隨傭金達到23.97億元,占比由去年同期的16.38%上升至17.28%。尤其是小型基金公司公募業務的狀況是每況愈下。

成長股成高換手率“推手”

上半年,基金付給券商的交易傭金為25.3億元,較去年同期的19.649億元有所增加。從交易量上講,去年股票的交易量為2.38萬億,今年上半年為2.841萬億,也有所增加。

天相數據統計顯示,上半年A股市場整體股票投資周轉率為1.1324倍,比去年同期的1.2292倍稍低,其中開放混合式基金的周轉率為1.2718倍,比去年同期的1.0955稍高。

封閉式基金的周轉率在今年上半年有了一個質的飛躍,為1.倍,遠遠高于開放式基金,且去年同期僅為0.9058倍。封閉式基金的換手率明顯提高,有人士分析稱,這多和上半年股票行情相關,高于普通的開放式偏股基金,還因為傳統封基的樣本本身比較少,而開放式偏股基的數量多且風格差異大,所以導致在平均的換手率上其實并不高。

海通證券報告顯示,今年上半年基金換手率的顯著抬升,一方面是成長股賺錢效應凸顯,造成基金經理換手意愿提升。2013上半年創業板指數漲了41.72%,雖然大盤指數下跌,但主動股票開放型基金凈值整體上漲了5.66%,充分從成長股上漲行情中獲利。

其次,創業板與主板市場的分化加劇,調結構造成基金資產由主板向創業板流動,增加換手率。另外,進入2013年后,市場風格出現了從價值到成長風格的轉變,造成基金的換手率提升,高成長的電子、傳媒等板塊成為基金競相增持的行業,而金融行業遭到普遍的減持。

小公司換手率高

小基金公司風格激進,這好像已經成了一個規律。數據顯示,67家在統計的基金公司中,股票周轉率高的基金公司基本上都是小型基金公司。

天相數據顯示,國金通用的換手率在全部基金公司中是最高的,達11.396倍,而天弘與長安換手率分別為5.581倍、5.078倍。益民、安信、紐銀、富安達等6家基金公司換手率超過3倍。大公司整體換手率較低,博時、長城、易方達、國海富蘭克林為最低的幾家基金公司。

究其原因,多是部分新成立的基金公司因為遭遇較大幅度凈贖回而被動換手較多;部分因為多數旗下股混基金的平均規模較小,可充分發揮靈活風格的優勢。

《每日經濟新聞》記者分析發現,換手率高的基本上是小型基金公司,它們在基金的運作上更加靈活。基金公司換手率最高的是國金通用,旗下主動型基金國金通國鑫用發起式,上半年的換手率達到11.3957倍。這在單個基金中不算最高,方正富邦創新動力以13.9795倍的換手率居首。值得注意的是,奇高的換手率并未給其帶來凈值上的增長,國金國鑫上半年凈值收益率為-1.73%,方正富邦創新動力凈值收益率為-3.3%。從規模上來講,兩只基金也都是徘徊在清盤線附近的“迷你”基金。

截至上半年末,國金通用在151只基金中排名122位,方正富邦創新動力在339只基金中排名第279位。

天弘基金旗下的偏股型基金上半年的平均換手率為5.5807倍,僅次于國金通用。這個數據在去年同期是1.1684倍,在當時基金公司當中相比只是屬于較高。

納入統計的天弘基金旗下的三只偏股型基金,分別是天弘精選、天弘永定和天弘周期,上半年的換手率分別為5.5387倍、5.6666倍、6.2643倍,股票交易量從去年同期的59.68億元上升至今年上半年末的177.84億元。

三只基金在上半年的規模變動并不大,數據顯示,天弘精選、天弘永定、天弘周期在上半年末的規模為22.28億元、0.66億元、0.7億元,只有換手率最高的天弘周期規模變動較為厲害。這也說明,對于天弘來講,規模的變動并不是主導換手率高的主要因素。基金換手率更多反映的是基金經理的操作風格,它不是決定基金業績的因素,管理人的投資管理能力及風格才是基金業績的主要決定因素。

數據顯示,天弘在上半年付給券商的傭金為0.16億元,其中天弘精選貢獻了0.14億元。

三只基金上半年的收益分別為2.05%、0.88%和9.82%,在同類型的基金中表現多為中間位置,其中天弘永定在339只基金中排名第220位,天弘周期在339只基金中排名第105位,天弘精選在151只基金中排名第99位。

次新小型基金公司長安基金的換手率也一直居高不下,去年下半年為6.3837倍,居基金公司首位,今年上半年降為5.0775倍。計入統計的僅是旗下唯一主動型基金長安宏觀策略,規模為0.55億元,“迷你”基金在操作上也更加靈活,上半年凈值收益率為14.98%。

長盛風格凸顯激進

數據顯示,排名30位的長盛基金,換手率有了很明顯的抬升。

根據統計,往年長盛基金的換手率一直處于基金公司中較低水平,最近兩年則每半年都會有較大的提升,似乎在激進風格的道路上越走越急。去年上半年,長盛基金的換手率為0.8723倍,去年下半年增至1.4662倍,今年上半年末則為2.6171倍。

截至上半年,長盛基金管理的基金規模為595.93億元,排名第30位,但卻是除華夏、嘉實兩家大型基金公司以外,上半年付給券商傭金最多的基金公司。

《每日經濟新聞》記者發現,長盛基金不走常規路,旗下規模越大的基金,其換手率越高。其中,長盛同德是長盛旗下規模最大基金,規模達到48.8億元,給券商的傭金也是最多的,高達1829.57萬元,換手率為2.5607倍,上半年的收益率為3.06%。

長盛同智是長盛旗下換手率最高的基金,換手率為4.2827倍,規模為17.24億元;長盛精選規模為9.52億元,換手率3.1687倍。

目前,鄧永明掌管著長盛同德和長盛動態精選兩只基金。其中,長盛同德2012年上半年的換手率為0.8326倍,下半年達到1.3667倍,今年上半年則達到了2.5607倍。今年換手率最高的長盛同智在去年上半年的換手率也為0.8963倍,下半年增至2.9531倍,今年上半年的換手率為4.2827倍,基金經理王寧在去年7月份接手該只基金。

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