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基金調倉換股頻繁上半年換手率升兩成

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

上半年股市結構分化令基金調倉換股頻繁,基金支付的交易傭金大幅增加,遠超管理費和托管費增幅;基金對渠道話語權繼續下降,尾隨傭金增幅也超過管理費增幅。

截至今日,共有24家基金公司公布旗下基金2013年半年報。報告顯示,上半年基金調倉換股頻繁,短期交易顯著增加,換手率同比和環比均大幅增長,造成基金支付給券商的交易傭金大增近28%,遠超基金管理費5.29%和托管費8.84%的增幅。

統計還顯示,伴隨基金發行更加密集,基金支付給渠道的尾隨傭金增長7.15%,同樣超管理費增幅,尾隨傭金占管理費的比例繼續上升。

換手率上升兩成交易傭金激增28%

今年上半年股市的結構分化令基金調倉換股頻繁,交易活躍度顯著上升。據天相投顧對已公布半年報顯示,24家基金公司旗下偏股基金上半年持股周轉率達到1.2394倍,較去年同期的1.0309倍增長20.23%,比去年下半年的0.9099倍勁升了36.21%。而在今年上半年,天相流通指數換手率為1.1324倍,24家公司偏股基金換手率高于市場9.45%。

可以發現,無論是同比、環比還是和市場平均相比,今年上半年偏股基金的交易傾向均顯著上升,整體換手超過市場。部分基金換手率大幅增長,如廣發基金上半年換手率為1.1125倍,同比增加106%;建信基金、匯添富基金、光大保德信基金的換手增幅也都超過60%;但華夏基金、嘉實基金、景順長城基金的換手率卻變化不大。

基金整體換手率增加的后果是,基金支付給券商的交易傭金大幅增加,而且增幅遠超過管理費和托管費。據天相投顧統計,24家基金公司旗下基金共支付股票交易傭金10.87億元,比去年同期的8.51億元增長27.76%,而上半年這些基金公司共收取管理費60.98億元,同比增長5.29%,托管行收取托管費11.6億元,同比增長8.84%。基金管理費在傳統三大費用中增幅墊底。

渠道話語權繼續上升尾傭金額比例雙增長

比管理費增幅墊底更令基金公司苦惱的是,他們面對渠道的話語權繼續下降,尾隨傭金增幅也超過了管理費收入增幅,從而使尾隨傭金占管理費比例繼續攀升。

據天相投顧統計,24家基金公司上半年支付給渠道的客戶維護費(尾隨傭金)達到10.45億元,比去年同期的9.72億元增長7.51%,尾隨傭金占基金管理費的比例達到17.13%,比去年同期的16.78%上升0.35個百分點。而如果扣除掉并不支付尾隨傭金的個別基金的管理費部分,尾隨傭金占其對應的管理費的比例達到18.29%,比去年同期提升0.73個百分點。如果按照上半年的管理費收入規模計算,全年基金將向渠道比去年多支付1.5億元的尾隨傭金。

分公司看,中小公司面對渠道話語權普遍較低,支付的尾傭比例超過行業平均,如金元惠理和金鷹基金上半年支付的尾隨傭金分別達管理費的33.17%和30.22%,華商基金、匯豐晉信、景順長城等基金尾傭比例也都超過20%,一些發行新基金較少的公司尾傭比例不到13%,華夏、嘉實等一線大型公司該項比例在16%左右。

具體到單只基金方面,尾傭比例的分化相當大。國聯安保本(愛基,凈值,資訊)、華安逆向、金鷹元豐保本、建信社會、海富通低碳等基金客戶維護費占管理費比例較高,從56%到77%不等。其中華安逆向、建信社會責任和海富通低碳均是去年成立的次新基金,今年上半年尾隨傭金比例仍達到60%左右,近六成管理費給了渠道。

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