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華富基金:年末資金偏緊市場持續盤整

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

華富基金近期發布12月份投資策略,認為年末資金緊張,市場持續底部盤整,相對看好金融、地產行業。

回顧11月市場表現,滬深300指數下跌了3.15%。分行業板塊來看,前期表現不錯的食品飲料行業受塑化劑影響跌幅居前,其余前期強勢行業也出現補跌;地產、家電等低市凈率、低市盈率的行業表現出抗跌特性。市場風格方面,大盤股表現遠超小盤股。截止11月27日,小盤股指數下跌6.14%,大盤股指數下跌2.33%,兩者表現差高達3.81個百分點。

展望11月份資本市場,華富基金研究部認為,經濟數據有企穩跡象,十八大之后的政策真空期仍在繼續,相關政策預計要明年兩會之后才會推出。考慮到流動性與市場情緒等因素,市場持續底部盤整的概率較大。

從宏觀經濟來看,11月中共十八大期間,經濟政策出現一個真空期,新政府的相關政策預計在明年兩會之后才會推出。經濟數據方面,10月全國居民消費價格總水平同比上漲1.7%,環比下降0.1%,經濟數據有企穩跡象,這預示著刺激政策的必要性也在下降。

流動性指標方面,華富基金指出,短期資金偏緊的局面未有改善。10月的M1\M2未繼續上揚,增速反而出現小幅回落,整體趨勢看仍在底部。2012年以來的社會融資總量比去年同期有所增加,預計12月仍會出現資金緊張的情況,但與去年12月相比會有所緩解。匯率方面,人民幣短期匯率升值,但資金未有流入,熱錢流出增加,外匯占款下降。短期利率有所回升,市場資金面仍然偏緊。

從市場表現來看,近期產業資本進入創業板的減持高峰,凈減持量低點回升。市場估值方面,上證綜指與中小板指數均處于估值低位,具備一定的吸引力。

從市場情緒指標來看,悲觀因素仍未消退。換手率和開戶數低位徘徊、股市交易戶數占比處于低位、基金開戶數低位徘徊、研究員繼續下調一致預期……市場情緒低迷的局面未有改變。

配置風格方面,風格走向尚需進一步觀察。盡管11月大盤股風格明顯占優,超越小盤股表現3.8個百分點,但市場風格膠著的局面未有改變。基于估值方面的考慮,華富基金研究部仍建議12月配置低估值的大盤藍籌股。行業方面,看好低估值、低市盈率的金融、地產板塊。

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