江苏7位数今晚几点开|江苏7位数开奖日期
歡迎來到你我貸客服熱線400-680-8888

華富基金固定收益部總經理曾剛:封閉式債基的特點

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

⊙華富基金固定收益部總經理曾剛

理論上講,封閉式債基有跑贏開放式債基的機會,理由是前者不用受贖回的困擾,可規避掉部分流動性風險(尤其是信用債)。如果開放式債基在不同的市場環境下能獲得4%~6%的凈值增長率,封閉式債基的預期收益可在此基礎上加1-2個百分點。實踐中,影響封閉式債基業績的因素要更復雜一些。

一級債基的投資對象包括利率產品、信用產品、可轉債和申購新股,回顧以往的業績表現,類屬資產配置得當與否是決定基金回報的首要因素。就一級封閉式債基而言,大類資產配置能力仍然發揮重要作用。

部分封閉式債基在投資戰略上將信用債作為主打品種,策略上注重久期配置、信用質量配置、部門與行業配置,并結合自下而上的思路選擇個券。集中投資信用債,有利的方面是可以發揮專業化優勢,做好風險管理,提高收益率。不利的方面是信用債容易受供求變化的沖擊,而且在實踐中,信用債的分散化投資也較難實現。當信用債行情趨勢逆轉時,利用股債蹺蹺板效應,適當配置偏股型的可轉債和新股申購,可提高債基收益的穩定性。

封閉化設計利于債基發揮杠桿效應,這是產品設計上的內在優勢。不過杠桿操作是一把雙刃劍,在行情向好時,桿桿應用(尤其體現在信用債上)可獲取更高收益,在行情走低時,解杠桿會遭遇損失。

折溢價是投資者比較關心的問題。影響折溢價的因素首先是管理能力,國外一些管理能力較強的高收益債基可以維持長期溢價,可能的意外來自信用事件的沖擊(目前國內信用債市場仍以投資級品種為主,市場波動小于高收益債)。其次,供求的短期影響也比較大,股市和債市的強弱及趨勢一般也會影響折溢價水平。從國內的實踐來看,債券基金相比其他品種,收益率相對穩健、波動性小,出現過高折價的概率不大,之前封閉式債基折價率最高水平是3%左右。此外,對于投資者而言,分析折溢價率的同時更要關心基金的增值潛力,畢竟折溢價率只是當前市場價距離基金凈值的差率,反映的是短期交易的因素和市場供求,一個每年增長8%但任何時候都折價1%的產品,對于持有人就是8%的收益率。

推薦閱讀

31家基金公司一季度186億...

基金參與定增情況31家基金公司投入186億元逐利定增項目在參與次數最多,為5次,...

一季度31家基金公司參與增發...

一季度31家基金公司參與增發獲利超40億元中商情報網(日期:2013-3-29[...

前三季業績放榜中小基金公司拔...

權益類投資整體收益最高的12家公司中,中小公司占10家證券時報記者朱景鋒今年前三...

華富基金固定收益部副總監胡偉...

⊙本報記者鞏萬龍就在近年業內爭奪各類創新先機之時,保本基金似乎失去了人們的關注。...

華富基金成立9年規模僅69億...

華富基金管理有限公司(以下簡稱“華富基金”)成立于2004年4月19日,是整個公...
各國貨幣融資租賃貴金屬證券公司期權交易貸款知識期貨公司金融知識銀行理財產品銀行網點信用卡信托產品
  • 熱線電話(服務時間 09 : 00 - 21 : 00 )
  • 400-680-8888
  • 關注我們
Copyright ? 2015 你我貸(www.ltbmi.tw) 網上投資理財 版權所有;杜絕借款犯罪,倡導合法借貸,信守借款合約
關注你我貸官方微信
江苏7位数今晚几点开 爱玩娱乐中心下载 重庆百变王牌开奖记录 河南十一选五基本走势图文库 星空棋牌游戏中心 腾讯分分彩官网开奖 沈阳盛京棋牌游戏大厅 极速飞艇免费人工计划 大富豪棋牌手机版官网 湖南体彩幸运赛车 加拿大快乐8三位