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海富通基金:警惕成長股階段性回調風險

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

海富通基金近日發布最新月度投資策略報告指出:目前而言,成長股整體估值已經偏高,未來一旦出現業績普遍性低于預期、宏觀經濟超預期復蘇或下調、整體估值超越市場承受能力,這類股票則可能面臨階段性回調風險。投資者近期需密切跟蹤其公司業績變化情況、市場結構調整幅度、中游各行業景氣程度,以及IPO重啟傳聞。

海富通基金認為,在經濟弱復蘇背景下,當前情緒面改善與基本面偏弱之間的博弈過程尚未結束,市場分歧明顯。預計今后指數反彈高度和持續性仍將受制于經濟復蘇進程的不確定性,大盤區間震蕩概率較大,但結構性機會依舊存在。在宏觀經濟疲弱環境下投資機會相對匱乏,尤其是周期性資產喪失彈性導致行業輪動投資方式失靈,與此同時一批優秀的上市公司卻得益于資本市場平臺和行業景氣度提升獲得超常規發展,不斷通過業績釋放來強化資本市場的認同,成為市場“二八現象”中的主角,也成為資金弱市中抱團取暖的對象。

對于國內經濟,海富通基金表示:二季度已過去一個月,從高頻數據看,4月仍存在需求低迷背景下小幅去庫存的現象;好在經過一個季度左右庫存去化,目前庫存水平已接近去年底部。海富通認為:后續經濟能否回升的關鍵在于需求的恢復,5-6月外需受美國財政減支影響而階段性轉弱是比較確定的,總需求能否恢復主要取決于國內融資和地產政策執行是否能有放松。從目前觀察來看,國五條的執行存在虛化傾向,開發商拿地意愿有所恢復。綜合預計5-6月需求整體仍舊偏弱,經濟增速將因基數因素而微幅回升,真實景氣程度仍可能維持低迷。后續還需跟蹤外需回落的具體程度、開發商擴張意愿變化以及政策微調措施的實際落實,并根據上述因素變化時時調整經濟預期。

就債市而言,海富通基金指出:今年一季度和近期宏觀數據顯示經濟保增長壓力重新加大,而4月通脹數據仍可控,市場預期管理層對保增長重視度或提高。在經濟疲弱疊加政策放松預期的前提下,債市基準風險有限。

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