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海富通基金程崠:中小盤投資不言晚

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

今年以來,中小盤股繼續呈現領漲態勢,中小盤基金表現也更加揚眉吐氣。晨星數據顯示,今年2月偏股型基金(剔除封閉式和指數基金)業績排名中,中小盤基金就在前五名中占了三席。但畢竟中小盤股經歷了連續上漲,風險累積不容忽視,現在投資是否有追高危險?對此,記者采訪了正在發行的海富通中小盤股票基金擬任基金經理程崠,他表示,目前來看,中小盤股基本面良好,政策支持力度也傾向于中小盤股。短期來看,部分中小盤股經過數月上漲估值較高,但是從長期來看,優秀的中小盤股高成長性將沖淡高市盈率的擔憂。

程崠對記者表示說,市場上1000多只中小盤股中不乏高成長股票,滿足從中精挑細選具備高成長性、良好基本面的中小盤股,獲得超額回報的目標,而震蕩恰好為新基金提供尋找高成長個股的機會。作為正在發行的海富通中小盤基金擬任基金經理,程崠早在做研究員期間就專門做過中小盤股的研究,并且在參與海富通外方股東QFII投資顧問管理期間(該基金也是主要投資中小盤股),雖然外方股東對選股、換手率都有著近乎嚴苛的要求,程崠也都以優異的表現證明了其在中小盤領域的投資能力。

小盤股效應經濟復蘇率先上漲

記者:09年在政府一系列經濟刺激政策下中國經濟率先復蘇,中小盤股表現如何?

程崠:從WIND統計數據上可以看到,自2008年底開始,中小盤指數就開始超越大盤。09年是小盤股非常活躍的一年,年初在政府一系列經濟刺激計劃下中小盤股率先啟動,在經濟復蘇前一馬當先;四季度,中小盤股則憑借業績高成長以及未來政府大力發展高科技、新興產業的表態后成為市場的焦點。在09的反彈行情中,中、小盤指數表現明顯優于大盤指數,小盤指數漲幅為137.74%、中盤指數漲幅為97.58%,而大盤指數則稍遜一籌,漲幅為79.01%。尤其是從2009年10月起,中小盤指數大幅超越大盤指數,最高曾達到133.1%。

實際上,小盤股效應正是我們發行中小盤基金的一個原因,小盤股效應就是小盤股表現好于大盤股的現象。這在國外同樣有所表現,從近期就可以看出,代表中小盤的納斯達克指數要比大盤股指數道瓊斯指數率先創出本輪新高。

記者:為何中小盤股有這樣的表現?

程崠:題材豐富是中小盤股良好表現的一個原因,中小盤股廣涉各行各業,緊跟行業輪動。像今年年初提到的呈橫向的區域,三網合一、汽車下鄉、家電下鄉等等大部分都是以中小盤為主;第二個原因是股票非常活躍,比如新上市的創業板、中小板屢創新高,熱點板塊輪動帶來豐富的結構性機會。另外從已公布的年報來看,中小盤股利潤和增長性遠遠高于大盤股,可以說股價的高增長更是中小企業良好的業績的體現。

中小盤領漲態勢或將持續

記者:目前股指期貨融資融券推出引起了市場廣泛討論,關于風格轉換話題不絕于耳,您認為這會推動風向大盤股轉換嗎?中小盤股是否會因此受到影響?

程崠:這種影響中性偏多,股指期貨、融資融券或許可以修復藍籌股的估值洼地,但不會帶來全面性的藍籌溢價,股指的上漲更多的是靠企業盈利增長來推動,以及宏觀經濟、市場結構、市場參與者等因素。而目前尚處于經濟復蘇期,在經濟復蘇的進程中,中小盤股的成長性要好于大盤股,高成長預期使得投資中小盤股有可能獲得超額回報。

記者:有哪些因素能夠推動中小盤股繼續看好?

程崠:首先從年報來看,中小企業具備良好的基本面支持;其次從政策影響來看,去年領導人的講話指出,新能源、傳感網和物聯網等信息網絡產業、微電子等新材料、生命科學以及空間、海洋和地球深部資源利用領域將成為新的產業振興關注的焦點。今年初政策也提出了要將重心更多落在三農、醫療衛生,教育科技等領域。而這些正是成長性突出的中小盤股集中的領域。另外從資金面來看,去年雖然收縮了信貸量,但是對中小企業信貸量卻在加強,中小企業可以抓住振興計劃、信貸傾向等機遇,帶動行業利潤增長。

可以看出,無論是基本面、政策面、資金面來看,中小企業都頗具投資價值。

震蕩恰好提供入場良機

記者:面對著市場中1000多只中小盤股,您能告訴投資者如何去選擇嗎?

程崠:最重要的是精挑細選,尋找成長性較高、被低估的黑馬。即通過挑選合適的行業,獨特的商業盈利模式以及調研、研究,控制風險,以求抓住企業的未來高成長性。如果這個股票只在今年爆發,未來不行,就要少配置這種股票。

尋找到高成長股最重要的是看它的未來,只要在國家政策還支持、在全球、全國需求都很旺盛的階段,它就有機會,所以尋找中小企業重要的是尋找行業。像物聯網、醫藥等,這些領域只要有一點突破,市場就會給極大的預期。目前市場正處于震蕩態勢,也恰好為購買中小盤股票提供了入場時機。

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