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評級變動：維持（首次）評級

02月06號秦皇島大同優混830元/噸，比上周下跌15元/噸；山西優混775元/噸，比上周下跌15元/噸。

截至02月03號，GLOBALCOAL顯示的澳大利亞紐卡斯爾煤炭價格118美元/噸，比上周上漲0.7美元/噸。

大同南郊地區5500大卡動力煤坑口含稅價格610元/噸，比上周下跌5元/噸；平魯地區氣煤坑口含稅價格355元/噸，比上周下跌10元/噸。.古交8號焦煤坑口含稅價780元/噸，與上周持平；古交2號焦煤940元/噸，與上周持平。臨汾地區主焦精煤車板含稅價1600元/噸，與上周持平，肥精煤1460元/噸，與上周持平。

陽泉噴吹煤車板含稅價格1160元/噸，與上周持平。長治噴吹煤車板含稅價1160元/噸，與上周持平。

陽泉洗中塊坑口含稅價1230元/噸，與上周持平；洗小塊1160元/噸，與上周持平。

本周焦炭價格平穩。濰坊焦炭價格1880元/噸，與上周持平；唐山焦炭價格1955元/噸，與上周持平；河津焦炭價格1750元/噸，與上周持平。

截至到02月05號，秦皇島庫存779.53萬噸，比上期上升19.5萬噸。

截至到02月03號，廣州港庫存341.49萬噸，比上期上升2.81萬噸。

秦皇島－廣州運費37.6元/噸，比上周下跌0.8元/噸，秦皇島－上海運費28.7元/噸，與上周持平。

二級市場：

上周煤炭股跌幅0.42%，滬深300漲幅0.08%，煤炭板塊稍弱于大盤，鄭州煤電、恒源煤電、大有能源走勢較強。

01月份煤炭板塊漲幅11.42%，滬深300漲幅6.75%，煤炭行業跑贏大盤，居漲幅榜前列。截至日前02月份煤炭行業漲幅1.71%，滬深300漲幅1.84%，煤炭行業略跑輸大盤。

投資策略：

上周煤炭股偏正面的消息有:PMI指數連續第二個月回升，表明經濟硬著落的可能性不大；伊朗局勢仍不明朗，歐美數據好于預期；近期天氣較寒冷，尤其是歐洲地區；同業拆解利率近期一直下跌，表明流動性較寬裕。偏負面的還是需求仍比較疲軟、煤價仍偏弱、煤炭庫存仍處于上升通道中，我們認為經濟下滑導致煤炭需求下降的預期已經反應在股價中，積極關注積極因素的出現。后續板塊表現視政策微調的空間，流動性預期及供需環境改善的預期，我們關注的催化劑有：行業需求預期的改善、流動性的改善、政治摩擦、國際油價、美國及歐債的進展、信達資產推進的進程。建議關注：蘭花科創、永泰能源、中國神華、潞安環能、大有能源等個股。

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