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2.3萬億股票投資,基金如何做大?(轉)

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

上周,關于基金投資和市場走勢的關系再度引發市場的關注。根據本報統計,截至2007年3季度末,A股基金合計持有2.3323萬億股票,同比占據A股市場的三成規模。

⊙本報記者周宏

上周,關于基金投資和市場走勢的關系再度引發市場的關注。根據本報統計,截至2007年3季度末,A股基金合計持有2.3323萬億股票,同比占據A股市場的三成規模。

那么今年以來基金超過2.3萬億的股票投資規模究竟是如何形成的呢?新基金發行是最大影響因素么?還是持續營銷,拆分的影響更大?或者是A股市場自然的大幅上漲推動基金的凈值在快速增長……

本期基金周刊為你解讀基金投資的巔峰之路。

新發基金勢頭穩健

一直備受關注的新基金,實際上早已不是A股市場里的主要投資力量。某種意義上,最近兩個季度里,基金發行節奏對市場而言,更多的是傳遞政策信號的意義。

根據本報統計,今年以來三個季度內,新基金的發行規模雖然處于不斷上升,但遠遠趕不上市場的上漲節奏。滬深300(行情股吧)指數今年以來的季度漲幅均在35%以上,而同期新基金的發行規模增長率不及一半。

新增資金方面,偏股型基金一季度發行1230億份,二季度發行1615億份,三季度發行1648億份。在基金的新增資產占比中分別為56%、33%、24%;呈現逐級下降的勢頭。早已不復當年之勇。

導致新基金發行勢頭漸趨穩健,可能與管理層對其最先實施調控有關,在發行節奏趨緩和發行規模受限的雙重條件下,新基金的發行最早受到規范,也最先的退出了對市場影響巨大的排行榜前列。

基金凈申購影響巨大

取代新基金發行地位的正是――基金持續營銷。根據最新的數據統計,正當新基金發行因為過火而遭遇調控之時,基金的凈申購規模卻在迅速擴張,并輕松地取代了新基金當年的市場地位。

公開數據顯示,今年一季度基金凈申購的規模在982億份,不及新基金發行1230億份的規模。但在二季度,基金凈申購的規模已經迅速竄升至新發基金的兩倍。至今年三季度,基金凈申購的規模已經達到了5011億份,相比六個月前增長四倍,已成為場外資金流入基金的最大渠道。

而按照季度末的投資比例推測,基金凈申購在第三季度為市場增加了至少4000億元的股票投資市值,前三季度累計更是超過7000億元,成為今年基金凈值上升的重要動力。

指數上漲依然最重要

當然,一旦市場進入真正的“沸騰歲月”,任何新資金都趕不上場內的老資金的盈利速度。

根據本報測算,今年以來對基金投資規模貢獻最大的因素是基金長期持股的增值效應。基金自身的投資收益貢獻了市值增長的近一半。換句話說,重倉股的上漲依然是基金投資規模騰飛的最關鍵因素。

測算數據顯示,今年以來基金實際的投資增值呈現明顯的快速抬高的勢頭,初步預計老基金持有人在本輪市場上漲中的市值增長(未了結倉位)達到7500億以上,為全部市值增長的43%。換言之,至少有43%的基金市值增長并非資金流入所致。

總體而言,今年基金市值增長的驅動力處于輪換之中,第一季度為新基金發行影響最大,第二季度是持續營銷,第三季度是原有投資的資本增值。上述三股力量共同構成了基金2.3萬億股票投資的源泉。

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