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我國上市公司實施限制性股票激勵的特點

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

摘要:限制性股票激勵是股權激勵的一種主要形式,在國外上市公司中廣泛應用,國內上市公司已經開始實施,研究我國上市公司實施限制性股票激勵的特點就具有實質性意義。

關鍵詞:股權激勵;限制性股票;上市公司

2006年以來,中國上市公司股權激勵實踐在股權分置改革完成后迅速、廣泛并深入地開展起來,限制性股票則是上市公司實施股權激勵的一種主要方式。因此,深入了解我國上市公司實施該種激勵方式的特點,對于提高激勵效果、規范我國資本市場的運行狀況、促進其快速發展具有重大意義。

一、限制性股票激勵的對象

原則上限于上市公司董事、高級管理人員以及對上市公司整體業績和持續發展有直接影響的核心技術人員和管理骨干。上市公司監事、獨立董事以及由上市公司控股公司以外的人員擔任的外部董事,暫不納入股權激勵計劃。證券監督部門規定的不得成為激勵對象的人員,不得參與股權激勵計劃。

二、限制性股票激勵的條件

限制性股票激勵模式下,激勵對象通常無需投資或只需付出很少投資額就可以獲得全值股票獎勵,當股票持有者為企業連續服務到限制性股票所規定的時間段或者是完成預定業績目標之后,該激勵對象即可獲得股票,可以享受企業的分紅。

三、限制性股票授予的數量

在中國證監會頒布的《上市公司股權激勵管理辦法(試行)》(證監公司字[2005]151號)國資委、財政部頒布的《國有控股上市公司(境內)實施股權激勵的試行辦法》(國資發分配[2006]175號)中,明確規定,限制性股票激勵的股本規模以公司總股本的10%為上限。另外,國資委增加一項規定,要求國有控股上市公司首次實施股權激勵計劃時授予的股權數量原則上應控制在上市公司股本總額的1%以內。同時,上市公司任何一名激勵對象通過全部有效的股權激勵計劃獲授的本公司股權,累計不得超過公司股本總額的1%,經股東大會特別決議批準的除外。

限制性股票激勵計劃有效期內授予的股票總量,應結合上市公司股本規模的大小和激勵對象范圍等因素合理確定,可能是事前確定的,也可能是不確定的,最終授予的限制性股票的數量實質上取決于年度公司利潤的增量,能夠買到的股票數量則依賴于當時的股價。

四、限制性股票授予的價格

限制性股票的授予價格是上市公司向激勵對象授予限制性股票時確定的、激勵對象獲得上市公司股票的價格。如果公司用激勵基金購買流通股贈于激勵對象,則授予價格為零;或者優惠轉讓予激勵對象,則授予價格為公司回購股票成本的折價。如果通過定向增發方式獲得股票,其實質屬于定向發行,根據中國證監會《股權激勵有關事項備忘錄》中有關向員工定向增發的定價原則,發行價格不得低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的50%。

五、限制性股票的權利義務、激勵與懲罰的對稱性

限制性股票的權利義務是對稱的,激勵對象在滿足授予條件的情況下獲得股票之后,股票價格的漲跌會直接增加或減少限制性股票的價值,進而影響激勵對象的利益。

限制性股票在激勵與懲罰方面存在一定的對稱性,在激勵對象用自有資金或者公司用激勵基金購買股票后,股票價格的下跌將會直接影響激勵對象的收益,造成其直接的資金損失。另外,限制性股票通過設定解鎖條件以及未能解鎖后的處置的規定,也可以對激勵對象進行直接的經濟制裁。

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