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光大李陽:大市值股票最高配20%主力300億小公司

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

從2月9日起至2月18日,不少基金抓住節奏做出亮眼業績。其中2010年4月開始建倉的光大保德信中小盤股票型基金,交出了7.3758%的復權單位凈值增長率的成績單。

這只基金定位于投資具有高成長特性和潛力的中小盤上市公司股票,基金經理為李陽。

節前逢低加倉,收獲2月信息技術行情

根據光大保德信中小盤股票型基金2010年第四季度季報披露,其重倉行業分別為:信息技術,63.01%;制造業,26.59%;機械、設備、儀器行業,16.77%;電子,9.82%。截至2010年12月31日,股票倉位為88.32%。

李陽表示,在操作光大保德信中小盤的時候,很注意成交量的變化和倉位調整之間的關系,成交量大的時候,反而會適時把倉位調低一點。

“成交量大的時候反映了大家群情激昂,都在買賣股票,正好這個時候往往也是股價比較高的時候,可以賣出一些。如果成交量小的話,比如從1月底到2月初,成交量到了一天七百多億的水平,沒什么人買賣,股價也在相對的低位。”

行業配置方面,相對于2010年第四季度,李陽也做出了一定的調整。“主要是考慮到經濟在緊縮的預期下,增長會有所放慢,對一些固定資產投資不利,相關行業的公司發展可能放緩。”

而去年四季度行業占比已經較高的信息技術業,李陽表示仍然是他今年上半年關注的重點,同時短期關注周期性行業跌出的短期機會。

2011年機會:七大新興產業風水輪流轉

“今年上半年大家預期都比較緊縮,現在輸入性通脹比較厲害,預計決策層在這方面不會放松。政策應該會先緊一點,等到能控制住了,如果大家有點喘不過氣,可能會再松一松。”談到2011年,李陽并不太過樂觀。

“指數難有趨勢性行情,總體維持區間震蕩行情。在大板塊估值修復的過程中,可能七大新興產業輪流會有機會。”

根據李陽的梳理,七大新興產業其實涵蓋了三個網絡:第一是鐵路網,第二是能源網,第三是信息技術網。

李陽分析認為,三大網絡里,鐵路網和能源網,可能還需要國家的大力支持,通過補貼、激勵或者懲罰來推進,而信息網,已經有了成熟的需求,比如手機、網絡用戶,技術革命以后,這種需求會越來越多。

明確的內生性需求,在他所歸納的七大產業三大網里,信息技術在他看來是最具備這個特點的。

投資主線:尋找增長和估值匹配的公司,“重”且“偏”

既然名稱是光大保德信中小盤股票型基金,就會有一定的投資限制。據李陽介紹:“作為中小盤基金,大市值股票最多只能配到20%,所以我們大多數還是配市值300億元以下的公司。”

中小盤股票,普遍的理解是具有高成長性或者叫較大潛力,但是相對銀行地產這種大盤股來說,估值可能比較貴。

“這個時候就要看他的增速和估值匹不匹配。”李陽表示。

雖然目前中小盤股整體估值已經有了一定的上升,但是李陽認為應堅持發覺中小盤股票里符合產業政策發展方向的公司,以求其高增長的潛力反映在業績表現上。

最后,李陽這樣總結自己的投資思路:第一,尋找增長和估值匹配的公司;第二,把握大環境;第三,把握好量價關系。

“第四,要和絕大多數人不一樣,達成一致預期的東西不做,因為我要贏的就是絕大多數人,和大多數人一樣,最多做成中位數水平。我講究兩個字‘重’和‘偏’,這也體現在倉位控制和重倉配置上,‘一碗水端平’可能在投資領域沒有太多意義。”

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