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3月中小市值股票策略(附股)

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

研究概述:

2月份中小市值股票的強勁反彈驗證了我們2月月報提出的“轉向適度積極”判斷。展望3月,業績密集披露期到來將使中小公司重新面臨業績風險和估值壓力,建議在市場反彈下半場率先收縮中小市值戰線,重點關注明確的政策主題與防御性成長股。

本期關注:進入年報披露期。

3月開始進入上市公司年報密集披露期。統計數據顯示,1540家A股上市公司已發布2011年業績預告,占比66.32%,其中中小市值公司909家,占比97.16%。按業績預告上下限平均值測算,2011年中小市值公司整體業績增速在13.75%左右,其中中小板業績增速13.55%,創業板業績增速14.76%,相對于當前市場一致預期仍有盈利下調空間,并可能重新凸顯中小市值成長股的估值壓力。

歷史統計:業績披露仍有沖擊。

部分觀點認為前期調整已基本釋放中小公司年報風險,因此實際業績披露影響有限。但歷史數據給出了相反答案:業績變化對市場的影響體現在兩個階段,一是10月和次年1月,對應業績預告的披露高峰期;二是次年3月至4月,對應真實業績的密集披露期。說明即使業績預告釋放了部分風險,實際業績披露依然會帶來明顯的市場沖擊。鑒于中小市值公司年報整體低于預期,建議關注潛在的調整風險。

中小市值3月展望:收縮陣線。

基本面看,過多的傳統行業中小公司和天花板明顯的細分領域龍頭決定中小市值公司整體估值溢價仍有回落空間;政策面看,新股發行制度改革以及監管層關于藍籌股投資價值的表態也會對中小公司估值溢價產生不利沖擊。而真實業績密集披露將是中小市值公司估值壓力重顯的催化劑,建議收縮中小公司戰線,重點規避估值明顯偏高和業績低于預期公司,適度關注明確的政策主題與防御性成長股。

重點推薦組合:增強防御功能。

平安中小市值團隊2月推薦組合平均漲幅18.37%,大幅跑贏指數。本期調出累積漲幅較大,且存在年報和1季報風險的德力股份和通源石油,調入小宗長線業務疊加的銳奇股份,推薦組合為銳奇股份、華測檢測、杰瑞股份、金螳螂、迪安診斷。

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