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莊濤:大市值股票低估難改變

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

財經網專稿】記者葉蘭娣12月4日,華商盛世基金經理莊濤在第四屆江信國際論壇暨國盛證券2011年投資策略會上表示,A股市場傳統行業大市值股票低估值已成定局。

莊濤表示,大市值股票低估值的瘟疫逐步由周期性行業向非周期性行業蔓延,先是鋼鐵、銀行、石化再是、家電、零售等像多米諾骨牌一樣倒下。市場呈現一種市值越大估值越低、市值越小估值越高的奇怪局面。

以中證100股票和中證500股票來看大小市值股票的估值差異,可以明顯看出,不管是市盈率、市凈率還是投資收益率,兩者的差異都呈擴大趨勢。

他表示,大市值股票整體的低估值已經很難用基本面來解釋,因為任何一個企業都存在未來經營的不確定性,但是市場可以以高估值也可以以低估值來迎接這種不確定性。從巨量交易可以看出小市值股票的高估值存在巨大的投機力量。

對于兩類股票巨大的估值差異,莊濤認為這主要是由于供給關系和機構投資者占比較低造成的。小市值新股供不應求導致市場追捧,而傳統行業大市值股票通過IPO、再融資、減持的大規模供給是其股票估值回歸的主因。

另一方面,小市值股票成了游資的避風港,也突出了A股散戶市的問題,大小股票的估值差異使A股的價值體系混亂,繁榮背后是巨大的隱患。

莊濤表示:“如果A股市場的投資資金來源不能轉變為以保險公司、公募基金等大型機構投資者為主,大市值股票低估值的局面將難以改變,而我們只能去適應它。”

(證券市場周刊供稿)

【作者:【財經網專稿】記者葉蘭娣】(責任編輯:蘇娜)

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