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國投瑞銀基金副總監袁野:盈利向上流動性向下

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

國投瑞銀基金投資部副總監袁野:盈利向上流動性向下

――“國投瑞銀‘安心投資健康生活’暨2010年度中國基金投資者服務巡講大型公益活動”首站在深圳舉行

“2010年A股市場的漲幅會收窄,全年將會呈現震蕩行情!”“投資是需要信心和耐心的,如果你相信五年后你的生活比今天好,投資就一定會得到好的回報!”在上周六(1月23日)由《中國證券投資基金年鑒》與國投瑞銀基金公司聯合多家媒體在深圳舉辦的“國投瑞銀‘安心投資健康生活’暨2010年度中國基金投資者服務巡講大型公益活動”首站活動中,來自國務院發展研究中心、國投瑞銀基金公司、荷寶投資管理集團等機構的專家們,與現場數百名投資者展開面對面的交流。國投瑞銀基金公司股票投資部副總監袁野表示,2010年上市公司業績會持續增長,而流動性將由2009年為刺激經濟超額投放的“非正常化”向常態化發展,A股市場整體上會出現階段性和結構性投資機會。

在活動中,全國人大財經委證券投資基金法起草工作組首任組長王連洲表示,基金業為社會公眾提供了增加財產收益的一個可供選擇的重要平臺。十余年基金市場發展的歷程也表明說明,從一個較長的時段觀察與統計,基金市場可以為投資者帶來相對穩定和較高的收益。當然,王連洲教授也同時提醒投資人,基金同樣擺脫不了收益與風險正向依存的關系,要得到高收益,必須承擔高風險。對于基金的投資,還是應當堅持中長期投資理念,價值投資理念,需要有足夠的耐心和恒心,能夠經受住基金短期凈值波動的考驗。國投瑞銀副總經理劉純亮則表示,過去一年來,國投瑞銀在全國各地舉辦了幾十場“安心投資健康生活”客戶主題活動,不僅為投資人送去投資理財知識,也傳遞了健康生活理念,2010年,國投瑞銀對活動進一步升級,引進權威合作伙伴,整合更多業內專家資源,希望能為投資者帶來更多有價值的服務。

“上市公司盈利往上走,市場流動性往下走;漲幅收窄,全年是震蕩行情。”國投瑞銀基金公司投資部副總監袁野如此描述2010年A股市場。他表示,之前的股市已經充分反應了上市公司盈利的增長,預計2010年GDP的增速會逐季下降,上市公司的盈利也會呈現“前高后低”的走勢,A股估值水平難有大的提升。在宏觀政策走向上,由于GDP預計逐季下降,市場對海外市場是否會二次探底也存在疑慮,因此政府會給下半年的宏觀調控預留一定的空間,預計下半年的政策相對來說會比較寬松。但如果出口數據超預期,CPI和PPI上升比較快,整個政策調控的時點就會提前。總體上,經濟結構調整和一系列刺激政策的退出是必然性事件。

據袁野介紹,目前A股的整體估值在24倍左右,盡管這一水平不算高,但也絕對不算便宜,目前的市場已經反應了大部分的預期。袁野認為,M1、M2的增速高點在2009年四季度已經出現,2010年會呈現前高后低的走勢。預計在今年3月份之前M1都會在25%以上的水平,這也意味著股市的流動性仍然會比較充裕。此外,流動性可能存在兩個超預期的因素,首先是CPI的快速上升和通脹升溫會導致儲蓄資金繼續迅速搬家,從而加劇資產價格的泡沫;其次,如果出口超預期,貿易順差的大幅增長會給市場提供額外的流動性。

對于市場爭議已久的風格轉換問題,袁野表示,中小盤股相對大盤股的溢價已經持續了4個多月的時間,按照歷史上中小盤股跑贏大盤股一般持續3至6個月的經驗判斷,目前的中小盤股行情已接近于尾聲。2010年大盤股會有階段性和結構性的機會,這也決定了今年A股整體上更多的將是結構性和階段性機會,既不會出現2006年、2007年那樣的單邊上漲,也不大可能出現2008年的單邊下跌。

在投資布局上,袁野認為穩定增長和周期性行業都存在階段性和結構性的機會。穩定增長的行業包括食品飲料、醫藥、中游的制造業等。袁野同時表示,會加大對新興產業的關注度,國家對這些新興產業在信貸、政策等方面都會有大的投入,如3G、低碳、新能源、新材料等在2010年都可以作為長期關注的主題。此外,資產注入和重組等主題性投資機會也會持續受到市場的關注。

在本次巡講活動上,荷寶投資管理集團大中華區及東南亞行政總裁章嘉玉還介紹了REITS(房地產信托基金)在海外的發展情況,作為一種抵御通貨膨脹的投資品種,REITS未來也會在國內市場得到蓬勃發展。章嘉玉以自身投資經歷為例,勸導投資者應該保持一份耐心和信心,才能經受住市場的各種短期波動,堅持長期投資和價值投資的理念。

據了解,“中國基金投資者服務巡講大型公益活動”是由《中國證券投資基金年鑒》發起主辦,主要聯合基金公司等行業機構共同為基金投資者服務,該活動過去在國內已經連續舉辦了兩年,深受廣大投資者歡迎,社會反響熱烈。今年的活動與國投瑞銀基金公司聯合舉辦,繼首場在深圳啟動后,年內還將陸續在寧波、西安、青島、天津等8個城市舉辦。

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