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國泰基金:聯儲推QE3看多國際股市和商品市場

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

和訊基金消息北京時間9月14日凌晨,美聯儲麾下聯邦公開市場委員會(FOMC)在結束為期兩天的會議后宣布,0-0.25%的超低利率的維持期限將延長到2015年中,將從15日開始推出進一步量化寬松政策(QE3),每月采購400億美元的抵押貸款支持證券(MBS),現有扭曲操作(OT)等維持不變。

國泰基金對此表示,QE3推出,對美股市場是重大利好。QE3與之前兩輪量化寬松政策不同之處在于:

(1)QE3“鎖定”經濟增長。即只要經濟上漲沒有達到預期,失業率沒有下降到合理范圍,該項政策就會無限期推行;

(2)即使經濟復蘇到預期水平,也會在一段時間內保持較為寬松的政策;

(3)現在美國每月新增房貸一半以上都將會被美聯儲買走,這比購買美國國債對經濟的刺激還要重。最重要的是,美聯儲沒有給QE3持續的時間和總額給出一個上限,只要美國就業市場沒有大幅度改善,美國經濟沒有明顯改善,美聯儲就會持續買房地產債。

(4)一周以前,歐洲央行正式宣布施行QE1,無限度地(但有條件)購買歐洲國家債券。雖然市場對此還有疑問,但是我們認為歐洲債務危機出現黑天鵝事件的可能性大幅減少。世界兩大央行同時放水,力度超過2008-2009年經濟危機。現在投資人的倉位普遍不高,今后一段時間全球風險資產(股票,大宗商品,房地產等)一定會出現追漲局面。

因此,對于美股市場來說是重大利好,會帶動一波上漲,大宗商品、黃金、白銀、有色金屬等會有一波利好行情。但是本輪上漲的幅度很可能不會超過QE2,原因在于市場對QE3的預期已經存在一段時間。

QE3推出,對國內A股市場的影響不確定。QE3對國內A股的影響較為復雜:一方面,QE3刺激美國市場需求,理論上會帶動我國出口增長,但實際中拉動效果有多強是一個未知數;另一方面,大宗商品上漲,將加大我國輸入性通脹的壓力;因此,對于A股市場的影響存在不確定性。

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