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國泰基金:流動性充裕二季度把握兩大主題

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

全景網4月10日訊國泰基金日前發布二季度投資策略,認為流動性和經濟回暖的信號使得二季度市場大幅下跌的可能性不大,A股估值仍處于投資區域,應該強化行業特征,側重安全邊際,把握兩大投資主題。

“中國經濟增長在恢復中,但經濟的增長將是漸進的。

”國泰基金表示,3月份主要的經濟數據將呈現水落石出,繼續復蘇的格局。隨著去年11月以來央行取消信貸額度,各地銀行放貸積極性大幅調動起來。同時,連續4個月PMI的反彈,顯示中國經濟經歷過“休克”之后,正逐步企穩。經濟的企穩為股市的企穩提供了一個基礎,這也是對經濟和股市相對樂觀的原因。

而隨著股市的反彈,A股的名義收益率開始下降,而7年期國債收益率也開始企穩,從而導致股票名義收益率與債券收益率差有所收窄。從Fed模型可看出,收益之差仍有3%,屬歷史高位。

在投資思路方面,國泰基金指出,流動性和經濟回暖的信號使得二季度市場大幅下跌的可能性不大。股市資金的供求狀況在第二季度仍可能有利于市場上行。

國泰基金稱,從二季度的市場風格特征來看將對大盤股相對有利,而行業特征可能弱化,行業配置上可更多地從安全邊際的角度考慮。研究發現周期性行業相對市場的PB值與行業景氣高度相關,周期性行業價格的拐點決定了相對PB提升的拐點,在價格指數上升趨勢中投資最可能獲得超額收益。

國泰基金認為,結合對1-2月份工業企業利潤的分析,目前周期性行業中的有色、建材、機械、電氣設備等與經濟同步性較高的行業股價已經反映了復蘇的預期,階段性投資吸引力有所下降,而滯后部門中的化工、鋼鐵、造紙、煤炭等行業從供求角度看來短期內不具備明顯的機會。

“關注“投資”和“中部”兩大主題性的機會。”國泰基金認為,重點關注中部地區的投資品、正在向中(西)部地區進行產能投資的企業所帶來的投資機會。09年投資主題機會仍在產業振興、企業并購重組、創業板推出等;區域性機會可以關注上海“兩個中心”建設、中部投資、西部基礎建設投資等。(全景網/雷鳴)

(責任編輯:范曉勇)

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