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第一財經?國海富蘭克林基金中國基民信心指數

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

第一財經?國海富蘭克林基金中國投資者信心指數(2012年6月份)

2012年6月第一財經?國海富蘭克林基金中國投資者信心指數為49.24,環比大幅下跌1.59個百分點,其中宏觀指數、即期指數和預期指數分別為50.64、42.29和54.79,三大分類指數較上月均有所回落,投資者即期信心受挫明顯,環比回落超三個百分點。本期投資者信心指數回落的主要原因是投資者對短期經濟增速下滑過快的擔憂,同時投資者對政策的敏感性也在下降。總之,六月份指數的大幅下跌是對經濟增速趨弱的反應,待股指企穩后,隨著政策效應疊加,后市股指有望迎來反彈,但預計反彈空間有限。

本期海外股市對國內A股的負面影響較上期更加明顯,其中持較大負面影響的投資者比例大幅上升5.78個百分點。主要原因是投資者出于對美國經濟減速和歐債危機加劇的擔憂導致避險情緒上升。此外,雖然目前投資者對國內政策仍持正面預期,其中52.00%的投資者持正影響觀點,15.56%的投資者持較大正面影響看法。但現階段市場對利好政策的反應在減弱,宏觀經濟基本面仍是促使市場筑底回升的關鍵因素。為了實現經濟穩增長目標,未來監管層或將繼續出臺積極政策,特別是通脹水平的回落,為后面政策操作打開了空間。調研中有34.00%的投資者對下半年經濟增長持樂觀態度,遠高于持悲觀看法的投資者比例(15.33%)。

本期即期指數大幅下跌,創下十個月以來新低。雖然目前不少行業或個股的絕對值處于歷史底部,但由于盈利水平下降,本期仍有多數投資者對A股的估值持偏高估看法,即31.78%的投資者認為目前股票價格高于其內在價值。六月份股市下跌使多數投資者的投資損失進一步加大,且投資者滿意度也連創新低。其中36.89%的投資者業績落后大盤三個百分點以上,包括一成左右的投資者業績跑輸大盤十個百分點以上;另有41.56%投資者的虧損程度基本上與大盤下跌幅度持平,且均較上月有所上升。在快速下跌過程中,大多投資者無法采取降低持倉水平來規避風險,本期投資者倉位并無明顯下降。

此外,本期預期信心有所回落,雖然多數投資者仍然看好下個月指數表現,但該比例已有小幅下降。與債市相比,此前看好股市的投資者人數一直占優,本期看好兩者的投資者人數卻基本持平。在股指進一步走低的情況下,使善于左側交易的投資者更加堅定抄底信心。在未來一個月,采取小幅加倉或增加股市投資金額的投資者人數略有增加。現階段,經濟基本面成為股指走弱的核心因素,寬松政策的出臺反而是進一步驗證經濟基本面弱化的信號,而不是簡單地被看作利好政策,目前投資者需重點關注基本面變化。

國海富蘭克林基金與第一財經研究院金融組

2012-7-9

(本文內容不構成投資建議,投資者據此操作風險自負)

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