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國海富蘭克林基金:四大指標尋找未來的牛股

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

經過股改和半年多的上漲,目前國內股市整體估值基本合理。新的投資機會在哪里?富蘭克林國海彈性市值基金經理張曉東認為,可從行業領先、凈資產收益率大于10%毛利率大于15%、凈利潤大于1億元的上市公司中挖掘未來的牛股。

張曉東表示市場從1541點上漲到1700點,小盤股的表現優于中盤和大盤,成為推動市場上漲的主力軍。國富彈性也因為充分把握了小盤股的投資機會,使得業績在新基金中比較突出。同時,在其所投資的行業里,旅游、濱海板塊成為市場新的焦點。他同時表示,當前市場仍然處于牛市整理階段,建議投資者特別要注意國家的政策導向,看清不同行業、不同市值股票的發展規律和趨勢,把握投資機會。

而在目前牛市整理上行的過程中,張曉東表示采用“彈性市值策略”特別適合。因為在牛市行情中,特別是今年,大、中、小盤的輪動特征十分明顯,“彈性市值策略”可以根據證券市場的不同發展趨勢,相機采取不同的資產組合計劃,進行靈活配置,充分把握大、中、小盤的投資機會。因此“彈性策略”的操作空間很大。張曉東介紹說股票投資方面,國富彈性引入富蘭克林鄧普頓基金集團全球化的選股標準,采用先進的四大指標尋找下一階段有可能誕生的大牛股。

首先是行業領先性,具體體現在市場份額、利潤規模和盈利能力領先,同時看重銷售和利潤指標;其次是凈資產收益率大于10%,張曉東說,凈資產收益率的定義是凈利潤除以股東權益,最好是考察扣除非經常性損益后的凈資產收益率,這是一個從股東角度評判公司盈利水平的綜合指標;第三是毛利率大于15%,較高的毛利率意味著公司有更多的盈余去從事營銷、研發和分攤固定資產的折舊費;最后是凈利潤大于1億元。張曉東解釋說,該指標主要考慮流動性風險和商業風險。因為凈利潤超過1億元,按15―20倍市盈率計算,總市值為15―20億元,即使在股改鎖定期內,流通市值占總股本的30%―40%,那流通市值也將在4.5―8億元之間,其每天交易可能保證一定的流動性。另外,除非整個行業規模特別小,否則凈利潤低于1億元的公司通常可能在品牌、渠道、研發和人才等方面競爭力不夠強,回避這些偏小的公司可以減少一定的商業風險。

隨著國家宏觀調控的推進以及加息周期的預期,國富彈性建議投資者在投資決策過程中盡量回避國家要重點調整的行業,如房地產及相關行業,多多關注一些低周期和非周期行業的發展趨勢和投資機會。同時因為國家政策的支持,環保節能板塊、裝備制造板塊、銀行板塊可能成為未來投資的熱點,值得大家關注。

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