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光大保德信陸欣:中高級信用債投資機會更大

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

基于上半年債市走強和對下半年債市繼續看好,債券基金已成為今年市場不折不扣的“香餑餑”。據統計,截至7月30日,今年以來已有29只債基成立,總募集額達到652.72億份,超過去年全年債基總募集額。值得注意的是,有9只(A\B\C類合并計算、分級產品合并計算)信用債方向的債基正在發行或已成立。

光大信用添益基金經理陸欣指出,中高等級信用債的投資機會比低等級信用債更為確定。首先,低等級發債主體大多面臨產能過剩、盈利持續低迷和融資難度加大等問題。下半年尤其是四季度,企業面臨較大的資金周轉壓力,信用風險暴露的可能性加大。其次,隨著上半年資金成本下移,低等級信用品種已經演繹一波強勢上漲行情,目前利差保護優勢明顯減弱,疊加后續低等級品種的市場擴容,機構投資需求相對不足。因此,下半年低等級信用品種可能面臨信用風險沖擊和機構降杠桿造成的利差加大的雙重風險,在當前時點對于低等級信用債的投資應謹慎。

陸欣同時強調,未來債券市場最大的風險是經濟出現強勁反彈,并帶動通脹快速上行,導致央行會持續加息,對債券市場造成嚴重打擊。不過從目前情況來看,經濟和通脹在短期很難出現大幅上升,債券市場風險相對較小。此外,由于經濟有可能持續下滑,對低評級的信用債券會造成一定影響。(程俊琳)

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