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內外表現迥異港股“年線之結”待解

2014-02-19 11:44:15
來源:你我貸

美聯儲主席伯南克的演講被市場理解為美聯儲將再推經濟刺激政策,歐美股市受此提振全線揚升,道瓊斯指數經過連續兩日的走高后,已逼近逾四年以來的高點。內地A股則延續弱勢,滬綜指高開低走,半年線處壓力明顯。港股周二的表現更多地受到歐美市場帶動,恒指高開高走,升越年線及點兩道關口,預計后市在內外冷熱不均的背景下,將圍繞年線附近反復震蕩。

恒生指數全日收報.91點,漲幅為1.83%;大市交投依然較為低迷,僅成交551億港元。中資股與大市同步上漲,國企指數與紅籌指數漲幅分別達到2.07%和1.57%。

藍籌地產股再度成為大市領漲主力,恒生地產分類指數漲幅達到2.98%,其中,信和置業、華潤置地、新世界發展、新鴻基地產漲幅均超過4%,位居恒指成分股漲幅榜前四位。一方面,地產股近兩日的轉強與香港特首選舉塵埃落定、消除了政策不確定性有一定關系;另一方面,美聯儲主席伯南克的言論令市場對于QE3的預期重燃,有利于美元走軟以及資金流入香港市場,對于香港樓市及股市均構成利好。麥格理昨日發表報告預計,梁振英贏得香港特首選舉的消息近期對香港房地產價格和香港地產類股的影響有限,鑒于經濟增長放緩、過去數年地產價格升值過猛等因素,麥格理對近期房地產前景依然持謹慎態度。此外,瑞銀發表報告,調整今年香港住宅樓價預測,由原先預測跌10%改為跌5%,住宅租金預測由原先跌5%至10%,改為升0%至5%,因為按揭批核轉為寬松,同時調升地產股盈利預測1%至4%。

至于港股大市后市走向,短期之內能否重回年線之上至關重要。從昨日盤面看,恒指在歐美利好的推動下跳升于年線及點關口之上,但這是否意味著港股后市將轉為樂觀?我們還不能輕易下結論,畢竟昨日的上漲缺乏成交量的配合,而且,當前國內外市場投資氛圍迥異,港股后市很可能與年線關口反復爭持。

從內地方面來看,對于政策以及經濟預期發生轉變,A股市場跌破半年線并形成M頭的形態。中國政府將GDP增長目標下調至7.5%影響深遠,一方面意味著此前預計的二季度經濟見底或將延后,另一方面也意味著政府對于經濟下行的容忍度提升,政策放松的進程恐將放緩。此外,考慮到近期內地通脹再現抬頭跡象,A股市場的弱勢或將持續,這對于H股乃是整體港股來說也將形成顯著制約。另外,雖然人民幣對美元匯率中間價近日連創新高,然而人民幣NDF并未出現走高的態勢,人民幣貶值預期由此不斷攀升。根據歷史經驗,人民幣的貶值預期與香港恒生指數走勢有顯著的負相關關系,因此從這個角度來看,貶值預期的升溫將對港股形成利空作用。

歐美形勢近期較為樂觀,各主要股指也再度挑戰新高。有消息稱德國政府暗示將允許擴大現有救助基金規模以進一步緩和金融市場壓力,市場對于歐債危機的擔憂持續舒緩。美國方面,盡管上周披露的一系列房地產數據不盡理想,但伯南克的表態無疑給投資者打下了一顆強心針,當然持續的經濟刺激政策還有待落實,但至少在短期內有助于全球風險偏好的提升,對港股的資金面形成支撐。

預計港股在今后的一段時間內,將面臨外強內弱的格局,恒指將圍繞年線呈現多空爭持。

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